腾讯音乐 TME

Tencent Music Entertainment Group
$9.06 -0.16 (-1.74%) 美东时间 2026-11-12 12:22:26
总市值
$134.61亿
市盈率(TTM)
10.4
市净率
1.12
股息率
2.65%
52 周区间
7.66 – 19.45
今开 / 最高 / 最低
9.10 / 9.14 / 8.91

该公司以 CNY 编制财报，已按当前汇率 1 美元 = 6.6707 CNY 折算为美元。

该股在美上市的是存托凭证（ADS），每股数据均按每份 ADS 计算。

雪花图

估值5/6未来增长1/6过往业绩5/6财务健康6/6分红2/6

总分 19/30 · 基本面良好

一句话看懂腾讯音乐

腾讯音乐的强项是财务健康（6/6），短板是未来增长（1/6）。

  • 估值 按现金流折现模型，合理价值约为每股 12.06，现价低于估值 24.9%。
  • 未来增长 机构一致预期每股收益至 2028 年年化增长 1.2%。
  • 过往业绩 近 5 年每股收益年化增长 22.8%，最新净资产收益率 13.8%。
  • 财务健康 资产负债率 19.0%，有息负债占净资产 4.7%，流动比率 2.22。
  • 分红 当前股息率 2.65%，最近一年派息率 17.4%。

近一年股价

23.157.742026-012026-042026-072026-10
近一年 -58.4% · 收盘价（按拆股调整）

估值：腾讯音乐的股价贵不贵？

5/6

按现金流折现模型，合理价值约为每股 12.06，现价低于估值 24.9%。

  • 低于现金流折现估值 现价比估值低 24.9%
  • 显著低估（折价 > 20%） 折价 24.9%
  • 市盈率低于市场（22 倍） 市盈率 10.4 倍
  • PEG 低于 1 PEG 8.95
  • 市净率低于 3 倍 市净率 1.12 倍
  • 自由现金流收益率 > 5% 自由现金流收益率 11.0%

现金流折现（DCF）估值

低估 20% 以上 ±20% 合理区间 高估 20% 以上

显著低估 现价低于现金流折现估值 24.9%

查看估值假设与未来 10 年现金流

起始自由现金流（近 3 年平均）$12.63亿；前 5 年增速 1.2%（依据机构一致预期），之后 5 年线性回落至永续增长率 2.5%；折现率 9.2%（无风险利率 + 股权风险溢价）。

年份自由现金流现值
2026$12.78亿$11.70亿
2027$12.93亿$10.84亿
2028$13.08亿$10.04亿
2029$13.23亿$9.30亿
2030$13.39亿$8.62亿
2031$13.58亿$8.01亿
2032$13.81亿$7.46亿
2033$14.08亿$6.96亿
2034$14.39亿$6.52亿
2035$14.75亿$6.12亿
终值$93.61亿

市盈率河流图

8.5 倍19 倍30 倍40 倍50 倍202120222023202420252026
黑线为周收盘价；色带为「最新已披露年报每股收益 × 市盈率倍数」，倍数取该股自身历史市盈率区间。 股价越靠近上沿，估值越贵。

未来增长：机构怎么看腾讯音乐？

1/6

机构一致预期每股收益至 2028 年年化增长 1.2%。

  • 盈利增速高于储蓄利率（4.0%） 年化 1.2%
  • 盈利增速高于市场（10%） 年化 1.2%
  • 高速增长（> 20%） 年化 1.2%
  • 营收增速 > 10% 近 3 年营收年化 5.1%
  • 预期净资产收益率 > 20% 预期 ROE 10.9%
  • 至少 3 份机构预测 13 份预测
每股收益（斜线为机构预测）
0.000.501.002020每股收益：0.3720202021每股收益：0.2720212022每股收益：0.3420222023每股收益：0.4620232024每股收益：0.6420242025每股收益：1.0420252026E每股收益：0.882026E2027E每股收益：0.952027E2028E每股收益：1.052028E
年度一致预期每股收益分析师人数
2026E0.8814
2027E0.9514
2028E1.0513

分析师一致预期均值，多为经调整的每股收益，与财报口径可能不同；预期增速按一致预期之间的变化计算。

分析师目标价与评级

$12.50 一致目标价，较现价高 38.0%

现价 $9.06一致目标价
目标价区间 $10.00 – $15.00（浅色带），中位数 $12.50

  • 强烈买入 0
  • 买入 10
  • 持有 13
  • 卖出 1
  • 强烈卖出 0

近期 24 次机构评级。

过往业绩：腾讯音乐赚钱能力如何？

5/6

近 5 年每股收益年化增长 22.8%，最新净资产收益率 13.8%。

  • 上一财年盈利增长 每股收益同比 +63.2%
  • 5 年盈利增长为正 5 年年化 22.8%
  • 5 年盈利年化 > 10% 5 年年化 22.8%
  • 增速快于 5 年平均 同比 63.2% vs 5 年 22.8%
  • 净资产收益率 > 20% ROE 13.8%
  • 净利率同比提升 23.4% → 33.6%
营业收入与净利润 营收净利润
020亿40亿2016营收：6.5亿2016净利润：1229万20162017营收：16.5亿2017净利润：2亿20172018营收：28.5亿2018净利润：2.7亿20182019营收：38.1亿2019净利润：6亿20192020营收：43.7亿2020净利润：6.2亿20202021营收：46.8亿2021净利润：4.5亿20212022营收：42.5亿2022净利润：5.5亿20222023营收：41.6亿2023净利润：7.4亿20232024营收：42.6亿2024净利润：10亿20242025营收：49.3亿2025净利润：16.6亿2025
净利率与净资产收益率 净利率ROE
0%25%50%2016净利率：2%2016ROE：0%20162017净利率：12%2017ROE：5%20172018净利率：10%2018ROE：5%20182019净利率：16%2019ROE：64%20192020净利率：14%2020ROE：8%20202021净利率：10%2021ROE：6%20212022净利率：13%2022ROE：8%20222023净利率：18%2023ROE：9%20232024净利率：23%2024ROE：10%20242025净利率：34%2025ROE：14%2025
经营现金流与自由现金流 经营现金流自由现金流
010亿2016经营现金流：1.3亿2016自由现金流：1.2亿20162017经营现金流：3.7亿2017自由现金流：3.6亿20172018经营现金流：8.4亿2018自由现金流：8.2亿20182019经营现金流：9.3亿2019自由现金流：8.9亿20192020经营现金流：7.3亿2020自由现金流：6.6亿20202021经营现金流：7.9亿2021自由现金流：3.7亿20212022经营现金流：11.2亿2022自由现金流：9.6亿20222023经营现金流：11亿2023自由现金流：9.3亿20232024经营现金流：15.4亿2024自由现金流：13.9亿20242025经营现金流：15.2亿2025自由现金流：14.8亿2025

财务健康：腾讯音乐的资产负债表稳不稳？

6/6

资产负债率 19.0%，有息负债占净资产 4.7%，流动比率 2.22。

  • 流动资产覆盖流动负债 流动比率 2.22
  • 有息负债/净资产 < 40% 负债权益比 4.7%
  • 负债率较 5 年前下降 基本无有息负债
  • 经营现金流覆盖有息负债 > 20% 覆盖率 266.3%
  • 现金多于有息负债 净现金
  • 资产负债率 < 60% 资产负债率 19.0%
总资产与总负债 总资产总负债
0100亿2016总资产：35.3亿2016总负债：4.3亿20162017总资产：45亿2017总负债：5.8亿20172018总资产：66.9亿2018总负债：10.2亿20182019总资产：11.3亿2019总负债：1.9亿20192020总资产：102亿2020总负债：23.3亿20202021总资产：101亿2021总负债：24.3亿20212022总资产：100亿2022总负债：26.8亿20222023总资产：113亿2023总负债：27.5亿20232024总资产：136亿2024总负债：31.1亿20242025总资产：154亿2025总负债：29.2亿2025
现金与有息负债 现金有息负债
010亿20亿2016现金：4.6亿2016有息负债：020162017现金：7.8亿2017有息负债：020172018现金：26亿2018有息负债：020182019现金：3.3亿2019有息负债：316万20192020现金：16.7亿2020有息负债：8.2亿20202021现金：9.9亿2021有息负债：8亿20212022现金：14.3亿2022有息负债：8.9亿20222023现金：20.3亿2023有息负债：9.1亿20232024现金：19.7亿2024有息负债：9.1亿20242025现金：12.7亿2025有息负债：5.7亿2025

分红：腾讯音乐给股东回报多少？

2/6

当前股息率 2.65%，最近一年派息率 17.4%。

  • 派发现金分红 股息率 2.65%
  • 股息率高于储蓄利率（4.0%） 股息率 2.65%
  • 高股息（> 3.5%） 股息率 2.65%
  • 近 5 年分红稳定 有中断或削减
  • 5 年分红增长 每股分红年化 —
  • 分红由盈利和现金流覆盖 派息率 17.4%，现金派息率 18.1%
每股分红（按财年）
0.000.102016每股分红：0.0020162017每股分红：0.0020172018每股分红：0.0020182019每股分红：0.0020192020每股分红：0.0020202021每股分红：0.0020212022每股分红：0.0020222023每股分红：0.0020232024每股分红：0.1420242025每股分红：0.182025
派息率
0%10%20%201620172018201920202021202220232024派息率：22%20242025派息率：17%2025
派息记录
财年除息日每股派息类型
20262026-04-02$0.24年度派息
20252025-04-03$0.18年度派息
20242024-05-31$0.14年度派息

公司概况：腾讯音乐

所属行业
通信服务 · 互联网内容与信息
上市地
纽约证券交易所
上市日期
2018-12-12
国家/地区
中国
员工人数
5,690 人
下次财报日
2026-11-17
公司官网
tencentmusic.com

同行公司

财务数据依据公司向美国 SEC 提交的年报整理，为年报口径，最新财年 2025。数据来源：欧洲央行（参考汇率）。页面生成于 2026-11-11 22:13 UTC。仅供参考，不构成投资建议。