拼多多 PDD

PDD Holdings Inc.
$76.87 -2.14 (-2.71%) 美东时间 2026-11-12 12:04:40
总市值
$1094.16亿
市盈率(TTM)
7.9
市净率
1.76
股息率
0.00%
52 周区间
71.94 – 138.20
今开 / 最高 / 最低
77.35 / 77.99 / 76.27

该公司以 CNY 编制财报，已按当前汇率 1 美元 = 6.6707 CNY 折算为美元。

该股在美上市的是存托凭证（ADS），每股数据均按每份 ADS 计算。

雪花图

估值6/6未来增长4/6过往业绩1/6财务健康6/6分红0/6

总分 17/30 · 基本面良好

一句话看懂拼多多

拼多多的强项是估值（6/6），短板是分红（0/6）。

  • 估值 按现金流折现模型，合理价值约为每股 239.05，现价低于估值 67.8%。
  • 未来增长 机构一致预期每股收益至 2028 年年化增长 8.4%。
  • 过往业绩 近 5 年每股收益年化增长 —，最新净资产收益率 23.6%。
  • 财务健康 资产负债率 34.1%，有息负债占净资产 1.3%，流动比率 2.45。
  • 分红 近一年未派发现金分红。

近一年股价

138.1373.302026-012026-042026-072026-10
近一年 -41.9% · 收盘价（按拆股调整）

估值：拼多多的股价贵不贵？

6/6

按现金流折现模型，合理价值约为每股 239.05，现价低于估值 67.8%。

  • 低于现金流折现估值 现价比估值低 67.8%
  • 显著低估（折价 > 20%） 折价 67.8%
  • 市盈率低于市场（22 倍） 市盈率 7.9 倍
  • PEG 低于 1 PEG 0.95
  • 市净率低于 3 倍 市净率 1.76 倍
  • 自由现金流收益率 > 5% 自由现金流收益率 14.5%

现金流折现（DCF）估值

低估 20% 以上 ±20% 合理区间 高估 20% 以上

显著低估 现价低于现金流折现估值 67.8%

查看估值假设与未来 10 年现金流

起始自由现金流（近 3 年平均）$160.07亿；前 5 年增速 8.4%（依据机构一致预期），之后 5 年线性回落至永续增长率 2.5%；折现率 9.2%（无风险利率 + 股权风险溢价）。

年份自由现金流现值
2026$173.46亿$158.85亿
2027$187.98亿$157.64亿
2028$203.71亿$156.44亿
2029$220.75亿$155.24亿
2030$239.22亿$154.06亿
2031$256.43亿$151.23亿
2032$271.87亿$146.83亿
2033$285.05亿$140.97亿
2034$295.52亿$133.84亿
2035$302.91亿$125.63亿
终值$1921.92亿

市盈率河流图

8.5 倍33 倍55 倍80 倍105 倍2023202420252026
黑线为周收盘价；色带为「最新已披露年报每股收益 × 市盈率倍数」，倍数取该股自身历史市盈率区间。 股价越靠近上沿，估值越贵。

未来增长：机构怎么看拼多多？

4/6

机构一致预期每股收益至 2028 年年化增长 8.4%。

  • 盈利增速高于储蓄利率（4.0%） 年化 8.4%
  • 盈利增速高于市场（10%） 年化 8.4%
  • 高速增长（> 20%） 年化 8.4%
  • 营收增速 > 10% 近 3 年营收年化 49.0%
  • 预期净资产收益率 > 20% 预期 ROE 23.5%
  • 至少 3 份机构预测 16 份预测
每股收益（斜线为机构预测）
0.0010.002020每股收益：-0.9120202021每股收益：0.8220212022每股收益：3.2920222023每股收益：6.1620232024每股收益：11.3920242025每股收益：9.7820252026E每股收益：10.302026E2027E每股收益：12.362027E2028E每股收益：14.342028E
年度一致预期每股收益分析师人数
2026E10.3017
2027E12.3617
2028E14.3416

分析师一致预期均值，多为经调整的每股收益，与财报口径可能不同；预期增速按一致预期之间的变化计算。

分析师目标价与评级

$94.25 一致目标价，较现价高 22.6%

现价 $76.87一致目标价
目标价区间 $80.00 – $110.00（浅色带），中位数 $91.50

  • 强烈买入 0
  • 买入 12
  • 持有 15
  • 卖出 1
  • 强烈卖出 0

近期 28 次机构评级。

过往业绩：拼多多赚钱能力如何？

1/6

近 5 年每股收益年化增长 —，最新净资产收益率 23.6%。

  • 上一财年盈利增长 每股收益同比 -14.2%
  • 5 年盈利增长为正 5 年年化 —
  • 5 年盈利年化 > 10% 5 年年化 —
  • 增速快于 5 年平均 同比 -14.2% vs 5 年 —
  • 净资产收益率 > 20% ROE 23.6%
  • 净利率同比提升 28.5% → 22.7%
营业收入与净利润 营收净利润
0250亿500亿2016营收：7568万2016净利润：-4377万20162017营收：2.6亿2017净利润：-7872万20172018营收：19.7亿2018净利润：-15.3亿20182019营收：45.2亿2019净利润：-10.4亿20192020营收：89.2亿2020净利润：-10.8亿20202021营收：141亿2021净利润：11.6亿20212022营收：196亿2022净利润：47.3亿20222023营收：371亿2023净利润：90亿20232024营收：590亿2024净利润：169亿20242025营收：647亿2025净利润：147亿2025
净利率与净资产收益率 净利率ROE
-50%0%2016净利率：-58%2016ROE：-82%20162017净利率：-30%2017ROE：-44%20172018净利率：-78%2018ROE：-54%20182019净利率：-23%2019ROE：-28%20192020净利率：-12%2020ROE：-12%20202021净利率：8%2021ROE：10%20212022净利率：24%2022ROE：27%20222023净利率：24%2023ROE：32%20232024净利率：29%2024ROE：36%20242025净利率：23%2025ROE：24%2025
经营现金流与自由现金流 经营现金流自由现金流
0100亿2016经营现金流：1.3亿2016自由现金流：1.3亿20162017经营现金流：4729万2017自由现金流：4596万20172018经营现金流：11.6亿2018自由现金流：11.6亿20182019经营现金流：22.2亿2019自由现金流：22.2亿20192020经营现金流：42.3亿2020自由现金流：42.2亿20202021经营现金流：43.1亿2021自由现金流：38.2亿20212022经营现金流：72.7亿2022自由现金流：71.8亿20222023经营现金流：141亿2023自由现金流：140亿20232024经营现金流：183亿2024自由现金流：181亿20242025经营现金流：160亿2025自由现金流：159亿2025

财务健康：拼多多的资产负债表稳不稳？

6/6

资产负债率 34.1%，有息负债占净资产 1.3%，流动比率 2.45。

  • 流动资产覆盖流动负债 流动比率 2.45
  • 有息负债/净资产 < 40% 负债权益比 1.3%
  • 负债率较 5 年前下降 基本无有息负债
  • 经营现金流覆盖有息负债 > 20% 经营现金流远超有息负债
  • 现金多于有息负债 净现金
  • 资产负债率 < 60% 资产负债率 34.1%
总资产与总负债 总资产总负债
0500亿2016总资产：2.7亿2016总负债：2.1亿20162017总资产：20亿2017总负债：18.2亿20172018总资产：64.7亿2018总负债：36.5亿20182019总资产：114亿2019总负债：77.1亿20192020总资产：238亿2020总负债：148亿20202021总资产：272亿2021总负债：159亿20212022总资产：355亿2022总负债：179亿20222023总资产：522亿2023总负债：241亿20232024总资产：757亿2024总负债：287亿20242025总资产：945亿2025总负债：323亿2025
现金与有息负债 现金有息负债
0100亿200亿2016现金：2亿2016有息负债：020162017现金：4.6亿2017有息负债：020172018现金：21.2亿2018有息负债：020182019现金：8.6亿2019有息负债：10亿20192020现金：33.6亿2020有息负债：25.4亿20202021现金：9.6亿2021有息负债：19.1亿20212022现金：51.5亿2022有息负债：25.4亿20222023现金：89.6亿2023有息负债：15.2亿20232024现金：86.6亿2024有息负债：15.9亿20242025现金：274亿2025有息负债：8.1亿2025

分红：拼多多给股东回报多少？

0/6

近一年未派发现金分红。

  • 派发现金分红 股息率 0.00%
  • 股息率高于储蓄利率（4.0%） 股息率 0.00%
  • 高股息（> 3.5%） 股息率 0.00%
  • 近 5 年分红稳定 有中断或削减
  • 5 年分红增长 每股分红年化 —
  • 分红由盈利和现金流覆盖 派息率 —，现金派息率 —
每股分红（按财年）
0.000.501.002016每股分红：0.0020162017每股分红：0.0020172018每股分红：0.0020182019每股分红：0.0020192020每股分红：0.0020202021每股分红：0.0020212022每股分红：0.0020222023每股分红：0.0020232024每股分红：0.0020242025每股分红：0.002025
派息率

暂无数据

公司概况：拼多多

所属行业
可选消费 · 专业零售
上市地
纳斯达克
上市日期
2018-07-26
国家/地区
爱尔兰
员工人数
25,474 人
下次财报日
2026-11-18
公司官网
pddholdings.com

同行公司

财务数据依据公司向美国 SEC 提交的年报整理，为年报口径，最新财年 2025。数据来源：欧洲央行（参考汇率）。页面生成于 2026-11-11 21:10 UTC。仅供参考，不构成投资建议。