三棵树 603737

¥22.71 -0.10 (-0.44%) 2026-11-12 16:14
总市值
¥201.07亿
市盈率(TTM)
49.7
市净率
6.25
股息率
2.50%
52 周区间
19.49 – 48.59
今开 / 最高 / 最低
22.80 / 23.33 / 22.51

雪花图

估值2/6未来增长4/6过往业绩4/6财务健康1/6分红3/6

总分 14/30 · 基本面一般

一句话看懂三棵树

三棵树的强项是未来增长（4/6），短板是财务健康（1/6）。

  • 估值 按现金流折现模型，合理价值约为每股 24.71，现价低于估值 8.1%。
  • 未来增长 机构一致预期每股收益至 2028 年年化增长 14.2%。
  • 过往业绩 近 5 年每股收益年化增长 -5.0%，最新净资产收益率 26.8%。
  • 财务健康 资产负债率 75.8%，有息负债占净资产 114.5%，流动比率 0.71。
  • 分红 当前股息率 2.50%，最近一年派息率 54.1%。

近一年股价

48.1819.752026-012026-042026-072026-10
近一年 -39.0% · 前复权收盘价

估值：三棵树的股价贵不贵？

2/6

按现金流折现模型，合理价值约为每股 24.71，现价低于估值 8.1%。

  • 低于现金流折现估值 现价比估值低 8.1%
  • 显著低估（折价 > 20%） 折价 8.1%
  • 市盈率低于市场（18 倍） 市盈率 49.7 倍
  • PEG 低于 1 PEG 3.49
  • 市净率低于 3 倍 市净率 6.25 倍
  • 自由现金流收益率 > 5% 自由现金流收益率 6.8%

现金流折现（DCF）估值

低估 20% 以上 ±20% 合理区间 高估 20% 以上

略低于估值 现价低于现金流折现估值 8.1%

查看估值假设与未来 10 年现金流

起始自由现金流（近 3 年平均）¥7.03亿；前 5 年增速 14.2%（依据机构一致预期），之后 5 年线性回落至永续增长率 2.0%；折现率 8.5%（无风险利率 + 股权风险溢价）。

年份自由现金流现值
2026¥8.03亿¥7.40亿
2027¥9.17亿¥7.79亿
2028¥10.48亿¥8.20亿
2029¥11.97亿¥8.64亿
2030¥13.68亿¥9.10亿
2031¥15.29亿¥9.37亿
2032¥16.72亿¥9.45亿
2033¥17.88亿¥9.31亿
2034¥18.67亿¥8.96亿
2035¥19.04亿¥8.42亿
终值¥132.17亿

市盈率河流图

22 倍39 倍55 倍70 倍90 倍202120222023202420252026
黑线为周收盘价；色带为「最新已披露年报每股收益 × 市盈率倍数」，倍数取该股自身历史市盈率区间。 股价越靠近上沿，估值越贵。

未来增长：机构怎么看三棵树？

4/6

机构一致预期每股收益至 2028 年年化增长 14.2%。

  • 盈利增速高于储蓄利率（1.5%） 年化 14.2%
  • 盈利增速高于市场（10%） 年化 14.2%
  • 高速增长（> 20%） 年化 14.2%
  • 营收增速 > 10% 近 3 年营收年化 3.4%
  • 预期净资产收益率 > 20% 预期 ROE 26.6%
  • 至少 3 份机构预测 4 份预测
每股收益（斜线为机构预测）
-1.000.001.002020每股收益：1.3620202021每股收益：-1.1120212022每股收益：0.6320222023每股收益：0.3320232024每股收益：0.4520242025每股收益：1.0520252026E每股收益：0.872026E2027E每股收益：1.212027E2028E每股收益：1.572028E
年度一致预期每股收益预测份数
2026E0.874
2027E1.214
2028E1.574

近 180 天券商研报预测均值。

过往业绩：三棵树赚钱能力如何？

4/6

近 5 年每股收益年化增长 -5.0%，最新净资产收益率 26.8%。

  • 上一财年盈利增长 每股收益同比 +133.3%
  • 5 年盈利增长为正 5 年年化 -5.0%
  • 5 年盈利年化 > 10% 5 年年化 -5.0%
  • 增速快于 5 年平均 同比 133.3% vs 5 年 -5.0%
  • 净资产收益率 > 20% ROE 26.8%
  • 净利率同比提升 2.7% → 6.2%
营业收入与净利润 营收净利润
050亿100亿2016营收：19.5亿2016净利润：1.3亿20162017营收：26.2亿2017净利润：1.8亿20172018营收：35.8亿2018净利润：2.2亿20182019营收：59.7亿2019净利润：4.1亿20192020营收：82亿2020净利润：5亿20202021营收：114亿2021净利润：-4.2亿20212022营收：113亿2022净利润：3.3亿20222023营收：125亿2023净利润：1.7亿20232024营收：121亿2024净利润：3.3亿20242025营收：125亿2025净利润：7.7亿2025
净利率与净资产收益率 净利率ROE
-20%0%20%2016净利率：7%2016ROE：14%20162017净利率：7%2017ROE：16%20172018净利率：6%2018ROE：17%20182019净利率：7%2019ROE：24%20192020净利率：6%2020ROE：20%20202021净利率：-4%2021ROE：-21%20212022净利率：3%2022ROE：15%20222023净利率：1%2023ROE：7%20232024净利率：3%2024ROE：12%20242025净利率：6%2025ROE：27%2025
经营现金流与自由现金流 经营现金流自由现金流
02016经营现金流：5752万2016自由现金流：-1.3亿20162017经营现金流：2.2亿2017自由现金流：1739万20172018经营现金流：2.7亿2018自由现金流：-1278万20182019经营现金流：4亿2019自由现金流：-2.9亿20192020经营现金流：4.6亿2020自由现金流：-3.9亿20202021经营现金流：4.8亿2021自由现金流：-17.7亿20212022经营现金流：9.6亿2022自由现金流：2092万20222023经营现金流：14.1亿2023自由现金流：8亿20232024经营现金流：10.1亿2024自由现金流：-6168万20242025经营现金流：18.7亿2025自由现金流：13.7亿2025

财务健康：三棵树的资产负债表稳不稳？

1/6

资产负债率 75.8%，有息负债占净资产 114.5%，流动比率 0.71。

  • 流动资产覆盖流动负债 流动比率 0.71
  • 有息负债/净资产 < 40% 负债权益比 114.5%
  • 负债率较 5 年前下降 70.5% → 114.5%
  • 经营现金流覆盖有息负债 > 20% 覆盖率 56.4%
  • 现金多于有息负债 净负债
  • 资产负债率 < 60% 资产负债率 75.8%
总资产与总负债 总资产总负债
050亿100亿2016总资产：17亿2016总负债：7.3亿20162017总资产：20.9亿2017总负债：9.7亿20172018总资产：31.7亿2018总负债：18.3亿20182019总资产：56.8亿2019总负债：38.4亿20192020总资产：90.9亿2020总负债：64.4亿20202021总资产：124亿2021总负债：102亿20212022总资产：138亿2022总负债：113亿20222023总资产：141亿2023总负债：114亿20232024总资产：140亿2024总负债：110亿20242025总资产：134亿2025总负债：101亿2025
现金与有息负债 现金有息负债
020亿40亿2016现金：1.6亿2016有息负债：1.4亿20162017现金：2亿2017有息负债：9000万20172018现金：2.9亿2018有息负债：3.7亿20182019现金：6.3亿2019有息负债：11.1亿20192020现金：13.2亿2020有息负债：17.7亿20202021现金：6.8亿2021有息负债：33.7亿20212022现金：10.6亿2022有息负债：36.9亿20222023现金：17.1亿2023有息负债：35.5亿20232024现金：16.9亿2024有息负债：41亿20242025现金：14.7亿2025有息负债：33.1亿2025

分红：三棵树给股东回报多少？

3/6

当前股息率 2.50%，最近一年派息率 54.1%。

  • 派发现金分红 股息率 2.50%
  • 股息率高于储蓄利率（1.5%） 股息率 2.50%
  • 高股息（> 3.5%） 股息率 2.50%
  • 近 5 年分红稳定 有中断或削减
  • 5 年分红增长 每股分红年化 -0.1%
  • 分红由盈利和现金流覆盖 派息率 54.1%，现金派息率 36.7%
每股分红（按财年）
0.000.502016每股分红：0.8020162017每股分红：0.5520172018每股分红：0.5120182019每股分红：0.6620192020每股分红：0.5720202021每股分红：0.0020212022每股分红：0.0020222023每股分红：0.1620232024每股分红：0.3220242025每股分红：0.572025
派息率
0%25%50%2016派息率：54%20162017派息率：41%20172018派息率：31%20182019派息率：42%20192020派息率：42%2020202120222023派息率：48%20232024派息率：71%20242025派息率：54%2025
分红实施记录
报告期除权除息日每股派息(税前)方案
20252026-06-01¥0.0710转2股派0.68元(含税)
20252025-11-19¥0.5010派5.00元(含税,扣税后4.50元)
20242025-05-30¥0.3210转4股派3.20元(含税,扣税后2.88元)
20232024-06-19¥0.1610派1.60元(含税,扣税后1.44元)
20202021-06-10¥0.5710转4.00派5.70元(含税,扣税后5.13元)
20192020-06-29¥0.6610转4.00派6.60元(含税,扣税后5.94元)
20182019-06-18¥0.5110转4.00派5.10元(含税,扣税后4.59元)
20172018-05-29¥0.5510转3.00派5.50元(含税,扣税后4.95元)
20162017-06-08¥0.4010派4.00元(含税,扣税后3.60元)
20162016-09-30¥0.4010派4.00元(含税,扣税后3.60元)

公司概况：三棵树

所属行业
基础材料 · 特种化工
上市地
上海证券交易所
上市日期
2016-06-03
员工人数
8,924 人
公司官网
3treesgroup.com

财务数据依据公司在沪深北交易所披露的年报整理，为年报口径，最新财年 2025。页面生成于 2026-11-12 03:20 UTC。仅供参考，不构成投资建议。