九华旅游 603199

¥33.50 -0.40 (-1.18%) 2026-11-12 16:14
总市值
¥37.08亿
市盈率(TTM)
16.6
市净率
2.11
股息率
2.30%
52 周区间
30.00 – 44.91
今开 / 最高 / 最低
33.90 / 33.98 / 33.43

雪花图

估值2/6未来增长4/6过往业绩3/6财务健康6/6分红4/6

总分 19/30 · 基本面良好

一句话看懂九华旅游

九华旅游的强项是财务健康（6/6），短板是估值（2/6）。

  • 估值 按现金流折现模型，合理价值约为每股 27.63，现价高于估值 21.2%。
  • 未来增长 机构一致预期每股收益至 2028 年年化增长 10.5%。
  • 过往业绩 近 5 年每股收益年化增长 31.4%，最新净资产收益率 12.9%。
  • 财务健康 资产负债率 15.4%，有息负债占净资产 0.0%，流动比率 2.49。
  • 分红 当前股息率 2.30%，最近一年派息率 40.1%。

近一年股价

43.8230.782026-012026-042026-072026-10
近一年 -1.7% · 前复权收盘价

估值：九华旅游的股价贵不贵？

2/6

按现金流折现模型，合理价值约为每股 27.63，现价高于估值 21.2%。

  • 低于现金流折现估值 现价比估值高 21.2%
  • 显著低估（折价 > 20%） 折价 -21.2%
  • 市盈率低于市场（18 倍） 市盈率 16.6 倍
  • PEG 低于 1 PEG 1.57
  • 市净率低于 3 倍 市净率 2.11 倍
  • 自由现金流收益率 > 5% 自由现金流收益率 2.7%

现金流折现（DCF）估值

低估 20% 以上 ±20% 合理区间 高估 20% 以上

显著高估 现价高于现金流折现估值 21.2%

查看估值假设与未来 10 年现金流

起始自由现金流（近 3 年平均）¥1.20亿；前 5 年增速 10.5%（依据机构一致预期），之后 5 年线性回落至永续增长率 2.0%；折现率 8.5%（无风险利率 + 股权风险溢价）。

年份自由现金流现值
2026¥1.33亿¥1.23亿
2027¥1.47亿¥1.25亿
2028¥1.63亿¥1.27亿
2029¥1.80亿¥1.30亿
2030¥1.99亿¥1.32亿
2031¥2.16亿¥1.33亿
2032¥2.32亿¥1.31亿
2033¥2.44亿¥1.27亿
2034¥2.53亿¥1.22亿
2035¥2.59亿¥1.14亿
终值¥17.94亿

市盈率河流图

17 倍26 倍36 倍45 倍55 倍202120222023202420252026
黑线为周收盘价；色带为「最新已披露年报每股收益 × 市盈率倍数」，倍数取该股自身历史市盈率区间。 股价越靠近上沿，估值越贵。

未来增长：机构怎么看九华旅游？

4/6

机构一致预期每股收益至 2028 年年化增长 10.5%。

  • 盈利增速高于储蓄利率（1.5%） 年化 10.5%
  • 盈利增速高于市场（10%） 年化 10.5%
  • 高速增长（> 20%） 年化 10.5%
  • 营收增速 > 10% 近 3 年营收年化 38.3%
  • 预期净资产收益率 > 20% 预期 ROE 13.9%
  • 至少 3 份机构预测 6 份预测
每股收益（斜线为机构预测）
0.001.002.002020每股收益：0.4920202021每股收益：0.5520212022每股收益：-0.1220222023每股收益：1.5820232024每股收益：1.6820242025每股收益：1.9220252026E每股收益：2.082026E2027E每股收益：2.312027E2028E每股收益：2.592028E
年度一致预期每股收益预测份数
2026E2.086
2027E2.316
2028E2.596

近 180 天券商研报预测均值。

过往业绩：九华旅游赚钱能力如何？

3/6

近 5 年每股收益年化增长 31.4%，最新净资产收益率 12.9%。

  • 上一财年盈利增长 每股收益同比 +14.3%
  • 5 年盈利增长为正 5 年年化 31.4%
  • 5 年盈利年化 > 10% 5 年年化 31.4%
  • 增速快于 5 年平均 同比 14.3% vs 5 年 31.4%
  • 净资产收益率 > 20% ROE 12.9%
  • 净利率同比提升 24.3% → 24.2%
营业收入与净利润 营收净利润
05亿2016营收：4亿2016净利润：7404万20162017营收：4.5亿2017净利润：8289万20172018营收：4.9亿2018净利润：9209万20182019营收：5.4亿2019净利润：1.2亿20192020营收：3.4亿2020净利润：5455万20202021营收：4.3亿2021净利润：6052万20212022营收：3.3亿2022净利润：-1370万20222023营收：7.2亿2023净利润：1.7亿20232024营收：7.6亿2024净利润：1.9亿20242025营收：8.8亿2025净利润：2.1亿2025
净利率与净资产收益率 净利率ROE
0%10%20%2016净利率：18%2016ROE：8%20162017净利率：19%2017ROE：8%20172018净利率：19%2018ROE：8%20182019净利率：22%2019ROE：10%20192020净利率：16%2020ROE：4%20202021净利率：14%2021ROE：5%20212022净利率：-4%2022ROE：-1%20222023净利率：24%2023ROE：12%20232024净利率：24%2024ROE：12%20242025净利率：24%2025ROE：13%2025
经营现金流与自由现金流 经营现金流自由现金流
02亿2016经营现金流：1.5亿2016自由现金流：1亿20162017经营现金流：1.8亿2017自由现金流：1.2亿20172018经营现金流：1.8亿2018自由现金流：8143万20182019经营现金流：2.2亿2019自由现金流：1.5亿20192020经营现金流：9439万2020自由现金流：5234万20202021经营现金流：1.2亿2021自由现金流：7230万20212022经营现金流：4875万2022自由现金流：-8751万20222023经营现金流：3.2亿2023自由现金流：1.3亿20232024经营现金流：2.6亿2024自由现金流：1.3亿20242025经营现金流：3.1亿2025自由现金流：1亿2025

财务健康：九华旅游的资产负债表稳不稳？

6/6

资产负债率 15.4%，有息负债占净资产 0.0%，流动比率 2.49。

  • 流动资产覆盖流动负债 流动比率 2.49
  • 有息负债/净资产 < 40% 负债权益比 0.0%
  • 负债率较 5 年前下降 基本无有息负债
  • 经营现金流覆盖有息负债 > 20% 经营现金流远超有息负债
  • 现金多于有息负债 净现金
  • 资产负债率 < 60% 资产负债率 15.4%
总资产与总负债 总资产总负债
010亿2016总资产：10.8亿2016总负债：1.3亿20162017总资产：11.9亿2017总负债：1.7亿20172018总资产：13.1亿2018总负债：2.1亿20182019总资产：14.4亿2019总负债：2.4亿20192020总资产：14.3亿2020总负债：2亿20202021总资产：14.9亿2021总负债：2.2亿20212022总资产：14.8亿2022总负债：2.3亿20222023总资产：18.1亿2023总负债：3.9亿20232024总资产：18.6亿2024总负债：3.4亿20242025总资产：19.5亿2025总负债：3亿2025
现金与有息负债 现金有息负债
01亿2亿2016现金：6475万2016有息负债：020162017现金：4123万2017有息负债：020172018现金：6750万2018有息负债：020182019现金：1.7亿2019有息负债：020192020现金：1.5亿2020有息负债：020202021现金：6109万2021有息负债：6万20212022现金：8592万2022有息负债：7万20222023现金：1.8亿2023有息负债：7万20232024现金：2.1亿2024有息负债：18万20242025现金：2.3亿2025有息负债：55万2025

分红：九华旅游给股东回报多少？

4/6

当前股息率 2.30%，最近一年派息率 40.1%。

  • 派发现金分红 股息率 2.30%
  • 股息率高于储蓄利率（1.5%） 股息率 2.30%
  • 高股息（> 3.5%） 股息率 2.30%
  • 近 5 年分红稳定 有中断或削减
  • 5 年分红增长 每股分红年化 38.7%
  • 分红由盈利和现金流覆盖 派息率 40.1%，现金派息率 85.1%
每股分红（按财年）
0.000.502016每股分红：0.1420162017每股分红：0.1520172018每股分红：0.1720182019每股分红：0.2220192020每股分红：0.1520202021每股分红：0.1720212022每股分红：0.0020222023每股分红：0.7920232024每股分红：0.6820242025每股分红：0.772025
派息率
0%20%40%2016派息率：21%20162017派息率：20%20172018派息率：20%20182019派息率：21%20192020派息率：31%20202021派息率：31%202120222023派息率：50%20232024派息率：40%20242025派息率：40%2025
分红实施记录
报告期除权除息日每股派息(税前)方案
20252026-05-21¥0.7710派7.70元(含税,扣税后6.93元)
20242025-04-24¥0.6810派6.80元(含税,扣税后6.12元)
20232024-06-06¥0.7910派7.90元(含税,扣税后7.11元)
20212022-06-21¥0.1710派1.70元(含税,扣税后1.53元)
20202021-06-29¥0.1510派1.50元(含税,扣税后1.35元)
20192020-07-28¥0.2210派2.20元(含税,扣税后1.98元)
20182019-06-28¥0.1710派1.70元(含税,扣税后1.53元)
20172018-06-27¥0.1510派1.50元(含税,扣税后1.35元)
20162017-06-27¥0.1410派1.40元(含税,扣税后1.26元)
20152016-06-28¥0.1310派1.30元(含税,扣税后1.17元)
20142015-07-15¥0.1210派1.20元(含税,扣税后1.08元)

公司概况：九华旅游

所属行业
可选消费 · 旅游服务
上市地
上海证券交易所
上市日期
2015-03-26
员工人数
1,613 人
公司官网
jiuhuashan.cc

财务数据依据公司在沪深北交易所披露的年报整理，为年报口径，最新财年 2025。页面生成于 2026-11-10 15:11 UTC。仅供参考，不构成投资建议。