招商轮船 601872

¥15.67 -0.58 (-3.57%) 2026-11-12 16:14
总市值
¥1265.28亿
市盈率(TTM)
8.6
市净率
2.51
股息率
2.43%
52 周区间
7.56 – 22.85
今开 / 最高 / 最低
16.49 / 16.61 / 15.60

雪花图

估值3/6未来增长5/6过往业绩5/6财务健康3/6分红4/6

总分 20/30 · 基本面良好

一句话看懂招商轮船

招商轮船的强项是未来增长（5/6），短板是估值（3/6）。

  • 估值 按现金流折现模型，合理价值约为每股 11.60，现价高于估值 35.1%。
  • 未来增长 机构一致预期每股收益至 2028 年年化增长 47.3%。
  • 过往业绩 近 5 年每股收益年化增长 10.5%，最新净资产收益率 14.0%。
  • 财务健康 资产负债率 46.7%，有息负债占净资产 63.4%，流动比率 0.47。
  • 分红 当前股息率 2.43%，最近一年派息率 43.2%。

近一年股价

22.787.822026-012026-042026-072026-10
近一年 +97.2% · 前复权收盘价

估值：招商轮船的股价贵不贵？

3/6

按现金流折现模型，合理价值约为每股 11.60，现价高于估值 35.1%。

  • 低于现金流折现估值 现价比估值高 35.1%
  • 显著低估（折价 > 20%） 折价 -35.1%
  • 市盈率低于市场（18 倍） 市盈率 8.6 倍
  • PEG 低于 1 PEG 0.18
  • 市净率低于 3 倍 市净率 2.51 倍
  • 自由现金流收益率 > 5% 自由现金流收益率 1.0%

现金流折现（DCF）估值

低估 20% 以上 ±20% 合理区间 高估 20% 以上

显著高估 现价高于现金流折现估值 35.1%

查看估值假设与未来 10 年现金流

起始自由现金流（近 3 年平均）¥22.04亿；前 5 年增速 20.0%（依据机构一致预期），之后 5 年线性回落至永续增长率 2.0%；折现率 8.5%（无风险利率 + 股权风险溢价）。

年份自由现金流现值
2026¥26.45亿¥24.38亿
2027¥31.74亿¥26.96亿
2028¥38.09亿¥29.82亿
2029¥45.71亿¥32.98亿
2030¥54.85亿¥36.48亿
2031¥63.84亿¥39.13亿
2032¥72.01亿¥40.68亿
2033¥78.64亿¥40.95亿
2034¥83.04亿¥39.85亿
2035¥84.70亿¥37.46亿
终值¥587.89亿

市盈率河流图

6.5 倍11 倍16 倍21 倍25 倍202120222023202420252026
黑线为周收盘价；色带为「最新已披露年报每股收益 × 市盈率倍数」，倍数取该股自身历史市盈率区间。 股价越靠近上沿，估值越贵。

未来增长：机构怎么看招商轮船？

5/6

机构一致预期每股收益至 2028 年年化增长 47.3%。

  • 盈利增速高于储蓄利率（1.5%） 年化 47.3%
  • 盈利增速高于市场（10%） 年化 47.3%
  • 高速增长（> 20%） 年化 47.3%
  • 营收增速 > 10% 近 3 年营收年化 -1.7%
  • 预期净资产收益率 > 20% 预期 ROE 42.1%
  • 至少 3 份机构预测 5 份预测
每股收益（斜线为机构预测）
0.001.002.002020每股收益：0.4520202021每股收益：0.4820212022每股收益：0.6120222023每股收益：0.6020232024每股收益：0.6320242025每股收益：0.7420252026E每股收益：2.242026E2027E每股收益：2.302027E2028E每股收益：2.372028E
年度一致预期每股收益预测份数
2026E2.245
2027E2.305
2028E2.375

近 180 天券商研报预测均值。

过往业绩：招商轮船赚钱能力如何？

5/6

近 5 年每股收益年化增长 10.5%，最新净资产收益率 14.0%。

  • 上一财年盈利增长 每股收益同比 +17.5%
  • 5 年盈利增长为正 5 年年化 10.5%
  • 5 年盈利年化 > 10% 5 年年化 10.5%
  • 增速快于 5 年平均 同比 17.5% vs 5 年 10.5%
  • 净资产收益率 > 20% ROE 14.0%
  • 净利率同比提升 19.8% → 21.3%
营业收入与净利润 营收净利润
0100亿200亿2016营收：60.3亿2016净利润：17.3亿20162017营收：96.1亿2017净利润：8.4亿20172018营收：109亿2018净利润：11.7亿20182019营收：186亿2019净利润：19.3亿20192020营收：216亿2020净利润：30.2亿20202021营收：244亿2021净利润：36.1亿20212022营收：297亿2022净利润：50.9亿20222023营收：259亿2023净利润：48.4亿20232024营收：258亿2024净利润：51.1亿20242025营收：282亿2025净利润：60.1亿2025
净利率与净资产收益率 净利率ROE
0%10%20%2016净利率：29%2016ROE：11%20162017净利率：9%2017ROE：5%20172018净利率：11%2018ROE：6%20182019净利率：10%2019ROE：7%20192020净利率：14%2020ROE：12%20202021净利率：15%2021ROE：14%20212022净利率：17%2022ROE：15%20222023净利率：19%2023ROE：13%20232024净利率：20%2024ROE：13%20242025净利率：21%2025ROE：14%2025
经营现金流与自由现金流 经营现金流自由现金流
050亿2016经营现金流：35.1亿2016自由现金流：-6.8亿20162017经营现金流：34.9亿2017自由现金流：-2199万20172018经营现金流：41.2亿2018自由现金流：-22.3亿20182019经营现金流：46.8亿2019自由现金流：7.6亿20192020经营现金流：80.7亿2020自由现金流：66.5亿20202021经营现金流：65.1亿2021自由现金流：40.8亿20212022经营现金流：70亿2022自由现金流：43亿20222023经营现金流：89.2亿2023自由现金流：44.3亿20232024经营现金流：84.8亿2024自由现金流：9.3亿20242025经营现金流：90.5亿2025自由现金流：12.6亿2025

财务健康：招商轮船的资产负债表稳不稳？

3/6

资产负债率 46.7%，有息负债占净资产 63.4%，流动比率 0.47。

  • 流动资产覆盖流动负债 流动比率 0.47
  • 有息负债/净资产 < 40% 负债权益比 63.4%
  • 负债率较 5 年前下降 111.5% → 63.4%
  • 经营现金流覆盖有息负债 > 20% 覆盖率 33.2%
  • 现金多于有息负债 净负债
  • 资产负债率 < 60% 资产负债率 46.7%
总资产与总负债 总资产总负债
0500亿2016总资产：386亿2016总负债：176亿20162017总资产：430亿2017总负债：221亿20172018总资产：500亿2018总负债：296亿20182019总资产：621亿2019总负债：343亿20192020总资产：622亿2020总负债：357亿20202021总资产：601亿2021总负债：333亿20212022总资产：655亿2022总负债：320亿20222023总资产：624亿2023总负债：251亿20232024总资产：706亿2024总负债：298亿20242025总资产：821亿2025总负债：383亿2025
现金与有息负债 现金有息负债
0100亿200亿2016现金：39.3亿2016有息负债：170亿20162017现金：53.5亿2017有息负债：180亿20172018现金：40.8亿2018有息负债：242亿20182019现金：63.1亿2019有息负债：259亿20192020现金：107亿2020有息负债：290亿20202021现金：107亿2021有息负债：275亿20212022现金：112亿2022有息负债：271亿20222023现金：49.5亿2023有息负债：200亿20232024现金：45.9亿2024有息负债：239亿20242025现金：47.2亿2025有息负债：273亿2025

分红：招商轮船给股东回报多少？

4/6

当前股息率 2.43%，最近一年派息率 43.2%。

  • 派发现金分红 股息率 2.43%
  • 股息率高于储蓄利率（1.5%） 股息率 2.43%
  • 高股息（> 3.5%） 股息率 2.43%
  • 近 5 年分红稳定 连续派息且无大幅削减
  • 5 年分红增长 每股分红年化 20.9%
  • 分红由盈利和现金流覆盖 派息率 43.2%，现金派息率 205.4%
每股分红（按财年）
0.000.202016每股分红：0.1020162017每股分红：0.0320172018每股分红：0.0620182019每股分红：0.1020192020每股分红：0.1220202021每股分红：0.1120212022每股分红：0.1920222023每股分红：0.2420232024每股分红：0.2620242025每股分红：0.322025
派息率
0%20%40%2016派息率：30%20162017派息率：25%20172018派息率：31%20182019派息率：31%20192020派息率：28%20202021派息率：23%20212022派息率：31%20222023派息率：40%20232024派息率：41%20242025派息率：43%2025
分红实施记录
报告期除权除息日每股派息(税前)方案
20262026-10-23¥0.1310派1.30元(含税,扣税后1.17元)
20252026-07-10¥0.2510派2.50元(含税,扣税后2.25元)
20252025-10-24¥0.0710派0.70元(含税,扣税后0.63元)
20242025-06-19¥0.1610派1.56元(含税,扣税后1.404元)
20242024-10-31¥0.1010派1.00元(含税,扣税后0.90元)
20232024-07-23¥0.2410派2.38元(含税,扣税后2.142元)
20222023-06-20¥0.1910派1.90元(含税,扣税后1.71元)
20212022-07-07¥0.1110派1.10元(含税,扣税后0.99元)
20202021-06-24¥0.1210转2.00派1.24元(含税,扣税后1.116元)
20192020-06-24¥0.1010派1.00元(含税,扣税后0.90元)
20182019-07-17¥0.0610派0.58元(含税,扣税后0.522元)
20172018-07-13¥0.0310派0.35元(含税,扣税后0.315元)

公司概况：招商轮船

所属行业
工业 · 航运
上市地
上海证券交易所
上市日期
2006-12-01
员工人数
5,513 人

财务数据依据公司在沪深北交易所披露的年报整理，为年报口径，最新财年 2025。页面生成于 2026-11-11 21:13 UTC。仅供参考，不构成投资建议。