海螺水泥 600585

¥17.84 -0.19 (-1.05%) 2026-11-12 16:14
总市值
¥941.43亿
市盈率(TTM)
20.9
市净率
0.50
股息率
4.15%
52 周区间
16.04 – 26.19
今开 / 最高 / 最低
18.00 / 18.02 / 17.77

雪花图

估值2/6未来增长1/6过往业绩3/6财务健康5/6分红4/6

总分 15/30 · 基本面一般

一句话看懂海螺水泥

海螺水泥的强项是财务健康（5/6），短板是未来增长（1/6）。

  • 估值 按现金流折现模型，合理价值约为每股 14.15，现价高于估值 26.1%。
  • 未来增长 机构一致预期每股收益至 2028 年年化增长 -3.9%。
  • 过往业绩 近 5 年每股收益年化增长 -25.3%，最新净资产收益率 4.2%。
  • 财务健康 资产负债率 20.5%，有息负债占净资产 13.7%，流动比率 3.19。
  • 分红 当前股息率 4.15%，最近一年派息率 55.2%。

近一年股价

25.6416.212026-012026-042026-072026-10
近一年 -21.6% · 前复权收盘价

估值：海螺水泥的股价贵不贵？

2/6

按现金流折现模型，合理价值约为每股 14.15，现价高于估值 26.1%。

  • 低于现金流折现估值 现价比估值高 26.1%
  • 显著低估（折价 > 20%） 折价 -26.1%
  • 市盈率低于市场（18 倍） 市盈率 20.9 倍
  • PEG 低于 1 增长为负或无数据
  • 市净率低于 3 倍 市净率 0.50 倍
  • 自由现金流收益率 > 5% 自由现金流收益率 7.4%

现金流折现（DCF）估值

低估 20% 以上 ±20% 合理区间 高估 20% 以上

显著高估 现价高于现金流折现估值 26.1%

查看估值假设与未来 10 年现金流

起始自由现金流（近 3 年平均）¥66.92亿；前 5 年增速 -3.9%（依据机构一致预期），之后 5 年线性回落至永续增长率 2.0%；折现率 8.5%（无风险利率 + 股权风险溢价）。

年份自由现金流现值
2026¥64.29亿¥59.25亿
2027¥61.75亿¥52.46亿
2028¥59.32亿¥46.44亿
2029¥56.98亿¥41.12亿
2030¥54.73亿¥36.40亿
2031¥53.23亿¥32.63亿
2032¥52.39亿¥29.60亿
2033¥52.20亿¥27.18亿
2034¥52.62亿¥25.25亿
2035¥53.67亿¥23.74亿
终值¥372.52亿

市盈率河流图

4 倍7 倍10 倍13 倍16 倍202120222023202420252026
黑线为周收盘价；色带为「最新已披露年报每股收益 × 市盈率倍数」，倍数取该股自身历史市盈率区间。 股价越靠近上沿，估值越贵。

未来增长：机构怎么看海螺水泥？

1/6

机构一致预期每股收益至 2028 年年化增长 -3.9%。

  • 盈利增速高于储蓄利率（1.5%） 年化 -3.9%
  • 盈利增速高于市场（10%） 年化 -3.9%
  • 高速增长（> 20%） 年化 -3.9%
  • 营收增速 > 10% 近 3 年营收年化 -14.5%
  • 预期净资产收益率 > 20% 预期 ROE 2.6%
  • 至少 3 份机构预测 4 份预测
每股收益（斜线为机构预测）
0.002.505.002020每股收益：6.6320202021每股收益：6.2820212022每股收益：2.9620222023每股收益：1.9720232024每股收益：1.4620242025每股收益：1.5420252026E每股收益：0.962026E2027E每股收益：1.182027E2028E每股收益：1.362028E
年度一致预期每股收益预测份数
2026E0.964
2027E1.184
2028E1.364

近 180 天券商研报预测均值。

过往业绩：海螺水泥赚钱能力如何？

3/6

近 5 年每股收益年化增长 -25.3%，最新净资产收益率 4.2%。

  • 上一财年盈利增长 每股收益同比 +5.5%
  • 5 年盈利增长为正 5 年年化 -25.3%
  • 5 年盈利年化 > 10% 5 年年化 -25.3%
  • 增速快于 5 年平均 同比 5.5% vs 5 年 -25.3%
  • 净资产收益率 > 20% ROE 4.2%
  • 净利率同比提升 8.5% → 9.8%
营业收入与净利润 营收净利润
01000亿2016营收：559亿2016净利润：85.3亿20162017营收：753亿2017净利润：159亿20172018营收：1284亿2018净利润：298亿20182019营收：1570亿2019净利润：336亿20192020营收：1763亿2020净利润：352亿20202021营收：1680亿2021净利润：333亿20212022营收：1320亿2022净利润：157亿20222023营收：1412亿2023净利润：104亿20232024营收：910亿2024净利润：77亿20242025营收：825亿2025净利润：81.1亿2025
净利率与净资产收益率 净利率ROE
0%10%20%2016净利率：15%2016ROE：11%20162017净利率：21%2017ROE：18%20172018净利率：23%2018ROE：26%20182019净利率：21%2019ROE：24%20192020净利率：20%2020ROE：22%20202021净利率：20%2021ROE：18%20212022净利率：12%2022ROE：9%20222023净利率：7%2023ROE：6%20232024净利率：8%2024ROE：4%20242025净利率：10%2025ROE：4%2025
经营现金流与自由现金流 经营现金流自由现金流
0200亿400亿2016经营现金流：132亿2016自由现金流：82.2亿20162017经营现金流：174亿2017自由现金流：137亿20172018经营现金流：361亿2018自由现金流：313亿20182019经营现金流：407亿2019自由现金流：319亿20192020经营现金流：348亿2020自由现金流：249亿20202021经营现金流：339亿2021自由现金流：187亿20212022经营现金流：96.5亿2022自由现金流：-170亿20222023经营现金流：201亿2023自由现金流：59.1亿20232024经营现金流：185亿2024自由现金流：71.6亿20242025经营现金流：166亿2025自由现金流：70.1亿2025

财务健康：海螺水泥的资产负债表稳不稳？

5/6

资产负债率 20.5%，有息负债占净资产 13.7%，流动比率 3.19。

  • 流动资产覆盖流动负债 流动比率 3.19
  • 有息负债/净资产 < 40% 负债权益比 13.7%
  • 负债率较 5 年前下降 6.7% → 13.7%
  • 经营现金流覆盖有息负债 > 20% 覆盖率 62.9%
  • 现金多于有息负债 净现金
  • 资产负债率 < 60% 资产负债率 20.5%
总资产与总负债 总资产总负债
01000亿2000亿2016总资产：1095亿2016总负债：292亿20162017总资产：1221亿2017总负债：302亿20172018总资产：1495亿2018总负债：331亿20182019总资产：1788亿2019总负债：365亿20192020总资产：2019亿2020总负债：332亿20202021总资产：2306亿2021总负债：387亿20212022总资产：2440亿2022总负债：480亿20222023总资产：2464亿2023总负债：483亿20232024总资产：2546亿2024总负债：543亿20242025总资产：2565亿2025总负债：525亿2025
现金与有息负债 现金有息负债
0250亿500亿2016现金：156亿2016有息负债：160亿20162017现金：248亿2017有息负债：140亿20172018现金：376亿2018有息负债：102亿20182019现金：550亿2019有息负债：117亿20192020现金：623亿2020有息负债：109亿20202021现金：696亿2021有息负债：119亿20212022现金：579亿2022有息负债：221亿20222023现金：684亿2023有息负债：230亿20232024现金：702亿2024有息负债：293亿20242025现金：506亿2025有息负债：265亿2025

分红：海螺水泥给股东回报多少？

4/6

当前股息率 4.15%，最近一年派息率 55.2%。

  • 派发现金分红 股息率 4.15%
  • 股息率高于储蓄利率（1.5%） 股息率 4.15%
  • 高股息（> 3.5%） 股息率 4.15%
  • 近 5 年分红稳定 有中断或削减
  • 5 年分红增长 每股分红年化 -16.7%
  • 分红由盈利和现金流覆盖 派息率 55.2%，现金派息率 64.0%
每股分红（按财年）
0.001.002.002016每股分红：0.5020162017每股分红：1.2020172018每股分红：1.6920182019每股分红：2.0020192020每股分红：2.1220202021每股分红：2.3820212022每股分红：1.4820222023每股分红：0.9620232024每股分红：0.7120242025每股分红：0.852025
派息率
0%20%40%2016派息率：31%20162017派息率：40%20172018派息率：30%20182019派息率：32%20192020派息率：32%20202021派息率：38%20212022派息率：50%20222023派息率：49%20232024派息率：49%20242025派息率：55%2025
分红实施记录
报告期除权除息日每股派息(税前)方案
20262026-09-30¥0.1310派1.30元(含税,扣税后1.17元)
20252026-07-02¥0.6110派6.10元(含税,扣税后5.49元)
20252025-09-30¥0.2410派2.40元(含税,扣税后2.16元)
20242025-06-27¥0.7110派7.10元(含税,扣税后6.39元)
20232024-06-24¥0.9610派9.60元(含税,扣税后8.64元)
20222023-06-20¥1.4810派14.80元(含税,扣税后13.32元)
20212022-06-21¥2.3810派23.80元(含税,扣税后21.42元)
20202021-06-17¥2.1210派21.20元(含税,扣税后19.08元)
20192020-06-18¥2.0010派20.00元(含税,扣税后18.00元)
20182019-06-19¥1.6910派16.90元(含税,扣税后15.21元)
20172018-06-20¥1.2010派12.00元(含税,扣税后10.80元)
20162017-06-21¥0.5010派5.00元(含税,扣税后4.50元)

公司概况：海螺水泥

所属行业
基础材料 · 建筑材料
上市地
上海证券交易所
上市日期
2002-02-07
员工人数
48,286 人
公司官网
conch.cn

财务数据依据公司在沪深北交易所披露的年报整理，为年报口径，最新财年 2025。页面生成于 2026-11-11 23:11 UTC。仅供参考，不构成投资建议。