山煤国际 600546

¥10.90 -0.20 (-1.80%) 2026-11-12 16:15
总市值
¥216.09亿
市盈率(TTM)
13.1
市净率
1.26
股息率
3.26%
52 周区间
9.66 – 15.38
今开 / 最高 / 最低
11.05 / 11.09 / 10.90

雪花图

估值6/6未来增长4/6过往业绩1/6财务健康4/6分红4/6

总分 19/30 · 基本面良好

一句话看懂山煤国际

山煤国际的强项是估值（6/6），短板是过往业绩（1/6）。

  • 估值 按现金流折现模型，合理价值约为每股 57.26，现价低于估值 81.0%。
  • 未来增长 机构一致预期每股收益至 2028 年年化增长 31.0%。
  • 过往业绩 近 5 年每股收益年化增长 7.0%，最新净资产收益率 7.2%。
  • 财务健康 资产负债率 51.2%，有息负债占净资产 39.6%，流动比率 0.70。
  • 分红 当前股息率 3.26%，最近一年派息率 60.2%。

近一年股价

14.919.722026-012026-042026-072026-10
近一年 +4.7% · 前复权收盘价

估值：山煤国际的股价贵不贵？

6/6

按现金流折现模型，合理价值约为每股 57.26，现价低于估值 81.0%。

  • 低于现金流折现估值 现价比估值低 81.0%
  • 显著低估（折价 > 20%） 折价 81.0%
  • 市盈率低于市场（18 倍） 市盈率 13.1 倍
  • PEG 低于 1 PEG 0.42
  • 市净率低于 3 倍 市净率 1.26 倍
  • 自由现金流收益率 > 5% 自由现金流收益率 9.9%

现金流折现（DCF）估值

低估 20% 以上 ±20% 合理区间 高估 20% 以上

显著低估 现价低于现金流折现估值 81.0%

查看估值假设与未来 10 年现金流

起始自由现金流（近 3 年平均）¥26.72亿；前 5 年增速 20.0%（依据机构一致预期），之后 5 年线性回落至永续增长率 2.0%；折现率 8.5%（无风险利率 + 股权风险溢价）。

年份自由现金流现值
2026¥32.06亿¥29.55亿
2027¥38.47亿¥32.68亿
2028¥46.17亿¥36.15亿
2029¥55.40亿¥39.98亿
2030¥66.48亿¥44.21亿
2031¥77.38亿¥47.43亿
2032¥87.29亿¥49.31亿
2033¥95.32亿¥49.63亿
2034¥100.66亿¥48.30亿
2035¥102.67亿¥45.41亿
终值¥712.59亿

市盈率河流图

2 倍7 倍12 倍17 倍22 倍202120222023202420252026
黑线为周收盘价；色带为「最新已披露年报每股收益 × 市盈率倍数」，倍数取该股自身历史市盈率区间。 股价越靠近上沿，估值越贵。

未来增长：机构怎么看山煤国际？

4/6

机构一致预期每股收益至 2028 年年化增长 31.0%。

  • 盈利增速高于储蓄利率（1.5%） 年化 31.0%
  • 盈利增速高于市场（10%） 年化 31.0%
  • 高速增长（> 20%） 年化 31.0%
  • 营收增速 > 10% 近 3 年营收年化 -23.9%
  • 预期净资产收益率 > 20% 预期 ROE 14.1%
  • 至少 3 份机构预测 7 份预测
每股收益（斜线为机构预测）
0.002.002020每股收益：0.4220202021每股收益：2.4920212022每股收益：3.5020222023每股收益：2.1520232024每股收益：1.1420242025每股收益：0.5920252026E每股收益：1.152026E2027E每股收益：1.222027E2028E每股收益：1.332028E
年度一致预期每股收益预测份数
2026E1.157
2027E1.227
2028E1.337

近 180 天券商研报预测均值。

过往业绩：山煤国际赚钱能力如何？

1/6

近 5 年每股收益年化增长 7.0%，最新净资产收益率 7.2%。

  • 上一财年盈利增长 每股收益同比 -48.2%
  • 5 年盈利增长为正 5 年年化 7.0%
  • 5 年盈利年化 > 10% 5 年年化 7.0%
  • 增速快于 5 年平均 同比 -48.2% vs 5 年 7.0%
  • 净资产收益率 > 20% ROE 7.2%
  • 净利率同比提升 7.7% → 5.7%
营业收入与净利润 营收净利润
0200亿400亿2016营收：492亿2016净利润：3.1亿20162017营收：409亿2017净利润：4.2亿20172018营收：381亿2018净利润：2.2亿20182019营收：377亿2019净利润：11.7亿20192020营收：354亿2020净利润：8.3亿20202021营收：481亿2021净利润：49.4亿20212022营收：464亿2022净利润：69.3亿20222023营收：374亿2023净利润：42.6亿20232024营收：296亿2024净利润：22.7亿20242025营收：205亿2025净利润：11.7亿2025
净利率与净资产收益率 净利率ROE
0%20%40%2016净利率：1%2016ROE：8%20162017净利率：1%2017ROE：8%20172018净利率：1%2018ROE：4%20182019净利率：3%2019ROE：14%20192020净利率：2%2020ROE：9%20202021净利率：10%2021ROE：42%20212022净利率：15%2022ROE：46%20222023净利率：11%2023ROE：27%20232024净利率：8%2024ROE：14%20242025净利率：6%2025ROE：7%2025
经营现金流与自由现金流 经营现金流自由现金流
0100亿2016经营现金流：39.1亿2016自由现金流：35.5亿20162017经营现金流：57.7亿2017自由现金流：51.4亿20172018经营现金流：37.6亿2018自由现金流：32.8亿20182019经营现金流：32.2亿2019自由现金流：25.4亿20192020经营现金流：42.8亿2020自由现金流：36亿20202021经营现金流：162亿2021自由现金流：156亿20212022经营现金流：143亿2022自由现金流：126亿20222023经营现金流：59.8亿2023自由现金流：40.4亿20232024经营现金流：37.4亿2024自由现金流：18.4亿20242025经营现金流：33.6亿2025自由现金流：21.4亿2025

财务健康：山煤国际的资产负债表稳不稳？

4/6

资产负债率 51.2%，有息负债占净资产 39.6%，流动比率 0.70。

  • 流动资产覆盖流动负债 流动比率 0.70
  • 有息负债/净资产 < 40% 负债权益比 39.6%
  • 负债率较 5 年前下降 188.3% → 39.6%
  • 经营现金流覆盖有息负债 > 20% 覆盖率 52.4%
  • 现金多于有息负债 净负债
  • 资产负债率 < 60% 资产负债率 51.2%
总资产与总负债 总资产总负债
0200亿400亿2016总资产：449亿2016总负债：374亿20162017总资产：479亿2017总负债：386亿20172018总资产：483亿2018总负债：384亿20182019总资产：432亿2019总负债：328亿20192020总资产：402亿2020总负债：293亿20202021总资产：460亿2021总负债：316亿20212022总资产：456亿2022总负债：268亿20222023总资产：406亿2023总负债：201亿20232024总资产：404亿2024总负债：204亿20242025总资产：394亿2025总负债：202亿2025
现金与有息负债 现金有息负债
0100亿200亿2016现金：57亿2016有息负债：242亿20162017现金：106亿2017有息负债：263亿20172018现金：102亿2018有息负债：231亿20182019现金：78亿2019有息负债：214亿20192020现金：53.1亿2020有息负债：171亿20202021现金：119亿2021有息负债：124亿20212022现金：103亿2022有息负债：71.9亿20222023现金：63.7亿2023有息负债：54.8亿20232024现金：64.3亿2024有息负债：63亿20242025现金：60.6亿2025有息负债：64亿2025

分红：山煤国际给股东回报多少？

4/6

当前股息率 3.26%，最近一年派息率 60.2%。

  • 派发现金分红 股息率 3.26%
  • 股息率高于储蓄利率（1.5%） 股息率 3.26%
  • 高股息（> 3.5%） 股息率 3.26%
  • 近 5 年分红稳定 有中断或削减
  • 5 年分红增长 每股分红年化 40.0%
  • 分红由盈利和现金流覆盖 派息率 60.2%，现金派息率 32.9%
每股分红（按财年）
0.001.002.002016每股分红：0.0020162017每股分红：0.0020172018每股分红：0.0020182019每股分红：0.0620192020每股分红：0.0720202021每股分红：1.5720212022每股分红：2.2520222023每股分红：0.6520232024每股分红：0.6920242025每股分红：0.352025
派息率
0%25%50%2016201720182019派息率：10%20192020派息率：16%20202021派息率：63%20212022派息率：64%20222023派息率：30%20232024派息率：61%20242025派息率：60%2025
分红实施记录
报告期除权除息日每股派息(税前)方案
20252026-07-16¥0.3510派3.55元(含税,扣税后3.195元)
20242025-06-04¥0.6910派6.90元(含税,扣税后6.21元)
20232024-05-15¥0.6510派6.50元(含税,扣税后5.85元)
20222023-05-05¥1.8010派18.00元(含税,扣税后16.20元)
20222022-09-27¥0.4510派4.50元(含税,扣税后4.05元)
20212022-06-02¥1.5710派15.67元(含税,扣税后14.103元)
20202021-07-23¥0.0710派0.66元(含税,扣税后0.594元)
20192020-07-27¥0.0610派0.60元(含税,扣税后0.54元)
20132014-06-18¥0.0510派0.50元(含税,扣税后0.45元)
20122013-08-05¥0.3010转10.00派3.00元(含税,扣税后2.70元)
20112012-06-29¥0.3010派3.00元(含税,扣税后2.70元)
20102011-05-24¥0.3010派3.00元(含税,扣税后2.70元)

公司概况：山煤国际

所属行业
能源 · 煤炭
上市地
上海证券交易所
上市日期
2003-07-31
员工人数
14,353 人
公司官网
smgjny.com

财务数据依据公司在沪深北交易所披露的年报整理，为年报口径，最新财年 2025。页面生成于 2026-11-11 17:20 UTC。仅供参考，不构成投资建议。