新乳业 002946

¥16.79 +0.05 (+0.30%) 2026-11-12 16:14
总市值
¥144.51亿
市盈率(TTM)
17.8
市净率
3.56
股息率
2.68%
52 周区间
12.91 – 19.82
今开 / 最高 / 最低
16.70 / 17.11 / 16.34

雪花图

估值4/6未来增长4/6过往业绩5/6财务健康3/6分红5/6

总分 21/30 · 基本面良好

一句话看懂新乳业

新乳业的强项是过往业绩（5/6），短板是财务健康（3/6）。

  • 估值 按现金流折现模型，合理价值约为每股 31.17，现价低于估值 46.1%。
  • 未来增长 机构一致预期每股收益至 2028 年年化增长 14.8%。
  • 过往业绩 近 5 年每股收益年化增长 21.6%，最新净资产收益率 18.8%。
  • 财务健康 资产负债率 56.5%，有息负债占净资产 61.0%，流动比率 0.47。
  • 分红 当前股息率 2.68%，最近一年派息率 52.9%。

近一年股价

19.5813.832026-012026-042026-072026-10
近一年 -2.8% · 前复权收盘价

估值：新乳业的股价贵不贵？

4/6

按现金流折现模型，合理价值约为每股 31.17，现价低于估值 46.1%。

  • 低于现金流折现估值 现价比估值低 46.1%
  • 显著低估（折价 > 20%） 折价 46.1%
  • 市盈率低于市场（18 倍） 市盈率 17.8 倍
  • PEG 低于 1 PEG 1.20
  • 市净率低于 3 倍 市净率 3.56 倍
  • 自由现金流收益率 > 5% 自由现金流收益率 6.3%

现金流折现（DCF）估值

低估 20% 以上 ±20% 合理区间 高估 20% 以上

显著低估 现价低于现金流折现估值 46.1%

查看估值假设与未来 10 年现金流

起始自由现金流（近 3 年平均）¥8.37亿；前 5 年增速 14.8%（依据机构一致预期），之后 5 年线性回落至永续增长率 2.0%；折现率 8.5%（无风险利率 + 股权风险溢价）。

年份自由现金流现值
2026¥9.61亿¥8.86亿
2027¥11.03亿¥9.37亿
2028¥12.66亿¥9.91亿
2029¥14.53亿¥10.48亿
2030¥16.67亿¥11.09亿
2031¥18.71亿¥11.47亿
2032¥20.52亿¥11.59亿
2033¥21.98亿¥11.44亿
2034¥22.98亿¥11.03亿
2035¥23.44亿¥10.37亿
终值¥162.67亿

市盈率河流图

17 倍28 倍40 倍50 倍60 倍202120222023202420252026
黑线为周收盘价；色带为「最新已披露年报每股收益 × 市盈率倍数」，倍数取该股自身历史市盈率区间。 股价越靠近上沿，估值越贵。

未来增长：机构怎么看新乳业？

4/6

机构一致预期每股收益至 2028 年年化增长 14.8%。

  • 盈利增速高于储蓄利率（1.5%） 年化 14.8%
  • 盈利增速高于市场（10%） 年化 14.8%
  • 高速增长（> 20%） 年化 14.8%
  • 营收增速 > 10% 近 3 年营收年化 3.9%
  • 预期净资产收益率 > 20% 预期 ROE 21.7%
  • 至少 3 份机构预测 12 份预测
每股收益（斜线为机构预测）
0.000.501.002020每股收益：0.3220202021每股收益：0.3620212022每股收益：0.4220222023每股收益：0.5020232024每股收益：0.6220242025每股收益：0.8520252026E每股收益：0.982026E2027E每股收益：1.142027E2028E每股收益：1.292028E
年度一致预期每股收益预测份数
2026E0.9812
2027E1.1412
2028E1.2912

近 180 天券商研报预测均值。

过往业绩：新乳业赚钱能力如何？

5/6

近 5 年每股收益年化增长 21.6%，最新净资产收益率 18.8%。

  • 上一财年盈利增长 每股收益同比 +37.1%
  • 5 年盈利增长为正 5 年年化 21.6%
  • 5 年盈利年化 > 10% 5 年年化 21.6%
  • 增速快于 5 年平均 同比 37.1% vs 5 年 21.6%
  • 净资产收益率 > 20% ROE 18.8%
  • 净利率同比提升 5.0% → 6.5%
营业收入与净利润 营收净利润
050亿100亿2015营收：39.2亿2015净利润：3亿20152016营收：40.5亿2016净利润：1.5亿20162017营收：44.2亿2017净利润：2.2亿20172018营收：49.7亿2018净利润：2.4亿20182019营收：56.7亿2019净利润：2.4亿20192020营收：67.5亿2020净利润：2.7亿20202021营收：89.7亿2021净利润：3.1亿20212022营收：100亿2022净利润：3.6亿20222023营收：110亿2023净利润：4.3亿20232024营收：107亿2024净利润：5.4亿20242025营收：112亿2025净利润：7.3亿2025
净利率与净资产收益率 净利率ROE
0%10%20%2015净利率：8%2015ROE：25%20152016净利率：4%2016ROE：16%20162017净利率：5%2017ROE：18%20172018净利率：5%2018ROE：17%20182019净利率：4%2019ROE：12%20192020净利率：4%2020ROE：10%20202021净利率：3%2021ROE：12%20212022净利率：4%2022ROE：14%20222023净利率：4%2023ROE：17%20232024净利率：5%2024ROE：18%20242025净利率：7%2025ROE：19%2025
经营现金流与自由现金流 经营现金流自由现金流
010亿2015经营现金流：4.5亿2015自由现金流：-3亿20152016经营现金流：4.6亿2016自由现金流：-9135万20162017经营现金流：4.9亿2017自由现金流：-1.1亿20172018经营现金流：4.4亿2018自由现金流：2579万20182019经营现金流：6.4亿2019自由现金流：3335万20192020经营现金流：7.2亿2020自由现金流：8501万20202021经营现金流：10.4亿2021自由现金流：3.4亿20212022经营现金流：10.3亿2022自由现金流：3亿20222023经营现金流：15.6亿2023自由现金流：7.8亿20232024经营现金流：14.9亿2024自由现金流：8.3亿20242025经营现金流：15.1亿2025自由现金流：9.1亿2025

财务健康：新乳业的资产负债表稳不稳？

3/6

资产负债率 56.5%，有息负债占净资产 61.0%，流动比率 0.47。

  • 流动资产覆盖流动负债 流动比率 0.47
  • 有息负债/净资产 < 40% 负债权益比 61.0%
  • 负债率较 5 年前下降 136.7% → 61.0%
  • 经营现金流覆盖有息负债 > 20% 覆盖率 63.6%
  • 现金多于有息负债 净负债
  • 资产负债率 < 60% 资产负债率 56.5%
总资产与总负债 总资产总负债
050亿2015总资产：40.8亿2015总负债：27亿20152016总资产：44.6亿2016总负债：33.9亿20162017总资产：43.8亿2017总负债：30.7亿20172018总资产：42.4亿2018总负债：27亿20182019总资产：53.6亿2019总负债：33.1亿20192020总资产：85.8亿2020总负债：57.2亿20202021总资产：95亿2021总负债：66.3亿20212022总资产：94.9亿2022总负债：68.2亿20222023总资产：89.4亿2023总负债：63亿20232024总资产：88.8亿2024总负债：57.4亿20242025总资产：91.3亿2025总负债：51.6亿2025
现金与有息负债 现金有息负债
020亿40亿2015现金：8亿2015有息负债：14.2亿20152016现金：6.5亿2016有息负债：18.8亿20162017现金：4亿2017有息负债：18.1亿20172018现金：3亿2018有息负债：15.3亿20182019现金：4.5亿2019有息负债：19.2亿20192020现金：5.4亿2020有息负债：36.3亿20202021现金：5.2亿2021有息负债：42亿20212022现金：4.9亿2022有息负债：43.1亿20222023现金：4.4亿2023有息负债：36.8亿20232024现金：4亿2024有息负债：30.4亿20242025现金：3.5亿2025有息负债：23.8亿2025

分红：新乳业给股东回报多少？

5/6

当前股息率 2.68%，最近一年派息率 52.9%。

  • 派发现金分红 股息率 2.68%
  • 股息率高于储蓄利率（1.5%） 股息率 2.68%
  • 高股息（> 3.5%） 股息率 2.68%
  • 近 5 年分红稳定 连续派息且无大幅削减
  • 5 年分红增长 每股分红年化 45.1%
  • 分红由盈利和现金流覆盖 派息率 52.9%，现金派息率 42.8%
每股分红（按财年）
0.000.200.402015每股分红：0.0020152016每股分红：0.0020162017每股分红：0.0020172018每股分红：0.0620182019每股分红：0.0620192020每股分红：0.0720202021每股分红：0.0720212022每股分红：0.0820222023每股分红：0.1520232024每股分红：0.2820242025每股分红：0.452025
派息率
0%20%40%2015201620172018派息率：19%20182019派息率：21%20192020派息率：22%20202021派息率：21%20212022派息率：20%20222023派息率：30%20232024派息率：46%20242025派息率：53%2025
分红实施记录
报告期除权除息日每股派息(税前)方案
20252026-06-09¥0.3810派3.80元(含税,扣税后3.42元)
20252026-01-16¥0.0710派0.70元(含税,扣税后0.63元)
20242025-06-26¥0.2510派2.50元(含税,扣税后2.25元)
20242025-02-14¥0.0310派0.35元(含税,扣税后0.315元)
20232024-07-09¥0.1510派1.50元(含税,扣税后1.35元)
20222023-06-20¥0.0810派0.85元(含税,扣税后0.765元)
20212022-06-15¥0.0710派0.75元(含税,扣税后0.675元)
20202021-06-23¥0.0710派0.70元(含税,扣税后0.63元)
20192020-08-12¥0.0610派0.60元(含税,扣税后0.54元)
20182019-07-12¥0.0610派0.60元(含税,扣税后0.54元)

公司概况：新乳业

所属行业
必需消费 · 包装食品
上市地
深圳证券交易所
上市日期
2019-01-25
员工人数
8,664 人
公司官网
newhopedairy.cn

财务数据依据公司在沪深北交易所披露的年报整理，为年报口径，最新财年 2025。页面生成于 2026-11-12 04:11 UTC。仅供参考，不构成投资建议。