天山铝业 002532

¥11.31 +0.02 (+0.18%) 2026-11-12 16:14
总市值
¥523.51亿
市盈率(TTM)
6.6
市净率
1.60
股息率
5.75%
52 周区间
10.00 – 21.24
今开 / 最高 / 最低
11.41 / 11.47 / 11.27

雪花图

估值6/6未来增长5/6过往业绩4/6财务健康3/6分红5/6

总分 23/30 · 基本面优秀

一句话看懂天山铝业

天山铝业的强项是估值（6/6），短板是财务健康（3/6）。

  • 估值 按现金流折现模型，合理价值约为每股 36.78，现价低于估值 69.3%。
  • 未来增长 机构一致预期每股收益至 2028 年年化增长 25.6%。
  • 过往业绩 近 5 年每股收益年化增长 15.5%，最新净资产收益率 16.3%。
  • 财务健康 资产负债率 45.4%，有息负债占净资产 43.8%，流动比率 1.00。
  • 分红 当前股息率 5.75%，最近一年派息率 52.4%。

近一年股价

20.0810.372026-012026-042026-072026-10
近一年 +1.7% · 前复权收盘价

估值：天山铝业的股价贵不贵？

6/6

按现金流折现模型，合理价值约为每股 36.78，现价低于估值 69.3%。

  • 低于现金流折现估值 现价比估值低 69.3%
  • 显著低估（折价 > 20%） 折价 69.3%
  • 市盈率低于市场（18 倍） 市盈率 6.6 倍
  • PEG 低于 1 PEG 0.26
  • 市净率低于 3 倍 市净率 1.60 倍
  • 自由现金流收益率 > 5% 自由现金流收益率 12.5%

现金流折现（DCF）估值

低估 20% 以上 ±20% 合理区间 高估 20% 以上

显著低估 现价低于现金流折现估值 69.3%

查看估值假设与未来 10 年现金流

起始自由现金流（近 3 年平均）¥40.07亿；前 5 年增速 20.0%（依据机构一致预期），之后 5 年线性回落至永续增长率 2.0%；折现率 8.5%（无风险利率 + 股权风险溢价）。

年份自由现金流现值
2026¥48.08亿¥44.32亿
2027¥57.70亿¥49.01亿
2028¥69.24亿¥54.21亿
2029¥83.09亿¥59.95亿
2030¥99.71亿¥66.31亿
2031¥116.06亿¥71.14亿
2032¥130.91亿¥73.96亿
2033¥142.96亿¥74.43亿
2034¥150.96亿¥72.44亿
2035¥153.98亿¥68.10亿
终值¥1068.70亿

市盈率河流图

6.5 倍9.5 倍12 倍15 倍18 倍202120222023202420252026
黑线为周收盘价；色带为「最新已披露年报每股收益 × 市盈率倍数」，倍数取该股自身历史市盈率区间。 股价越靠近上沿，估值越贵。

未来增长：机构怎么看天山铝业？

5/6

机构一致预期每股收益至 2028 年年化增长 25.6%。

  • 盈利增速高于储蓄利率（1.5%） 年化 25.6%
  • 盈利增速高于市场（10%） 年化 25.6%
  • 高速增长（> 20%） 年化 25.6%
  • 营收增速 > 10% 近 3 年营收年化 -3.7%
  • 预期净资产收益率 > 20% 预期 ROE 30.0%
  • 至少 3 份机构预测 5 份预测
每股收益（斜线为机构预测）
0.001.002.002020每股收益：0.5120202021每股收益：0.8220212022每股收益：0.5720222023每股收益：0.4820232024每股收益：0.9620242025每股收益：1.0520252026E每股收益：1.912026E2027E每股收益：2.002027E2028E每股收益：2.082028E
年度一致预期每股收益预测份数
2026E1.915
2027E2.005
2028E2.085

近 180 天券商研报预测均值。

过往业绩：天山铝业赚钱能力如何？

4/6

近 5 年每股收益年化增长 15.5%，最新净资产收益率 16.3%。

  • 上一财年盈利增长 每股收益同比 +9.4%
  • 5 年盈利增长为正 5 年年化 15.5%
  • 5 年盈利年化 > 10% 5 年年化 15.5%
  • 增速快于 5 年平均 同比 9.4% vs 5 年 15.5%
  • 净资产收益率 > 20% ROE 16.3%
  • 净利率同比提升 15.9% → 16.3%
营业收入与净利润 营收净利润
0200亿2016营收：13.2亿2016净利润：1.2亿20162017营收：15.1亿2017净利润：1.3亿20172018营收：15亿2018净利润：1.3亿20182019营收：326亿2019净利润：15亿20192020营收：275亿2020净利润：19.1亿20202021营收：287亿2021净利润：38.3亿20212022营收：330亿2022净利润：26.5亿20222023营收：290亿2023净利润：22.1亿20232024营收：281亿2024净利润：44.6亿20242025营收：295亿2025净利润：48.2亿2025
净利率与净资产收益率 净利率ROE
0%10%2016净利率：9%2016ROE：9%20162017净利率：9%2017ROE：9%20172018净利率：9%2018ROE：9%20182019净利率：5%2019ROE：12%20192020净利率：7%2020ROE：10%20202021净利率：13%2021ROE：18%20212022净利率：8%2022ROE：12%20222023净利率：8%2023ROE：9%20232024净利率：16%2024ROE：17%20242025净利率：16%2025ROE：16%2025
经营现金流与自由现金流 经营现金流自由现金流
050亿2016经营现金流：2.4亿2016自由现金流：-3820万20162017经营现金流：1.2亿2017自由现金流：-1551万20172018经营现金流：1.5亿2018自由现金流：612万20182019经营现金流：41.9亿2019自由现金流：20.9亿20192020经营现金流：31亿2020自由现金流：9.1亿20202021经营现金流：19.8亿2021自由现金流：-8.9亿20212022经营现金流：31.6亿2022自由现金流：10亿20222023经营现金流：39.2亿2023自由现金流：15.6亿20232024经营现金流：52.2亿2024自由现金流：39.4亿20242025经营现金流：80.5亿2025自由现金流：65.2亿2025

财务健康：天山铝业的资产负债表稳不稳？

3/6

资产负债率 45.4%，有息负债占净资产 43.8%，流动比率 1.00。

  • 流动资产覆盖流动负债 流动比率 1.00
  • 有息负债/净资产 < 40% 负债权益比 43.8%
  • 负债率较 5 年前下降 64.1% → 43.8%
  • 经营现金流覆盖有息负债 > 20% 覆盖率 62.2%
  • 现金多于有息负债 净负债
  • 资产负债率 < 60% 资产负债率 45.4%
总资产与总负债 总资产总负债
0200亿400亿2016总资产：23亿2016总负债：9.2亿20162017总资产：19.8亿2017总负债：5.3亿20172018总资产：19.8亿2018总负债：5.6亿20182019总资产：410亿2019总负债：284亿20192020总资产：506亿2020总负债：313亿20202021总资产：535亿2021总负债：322亿20212022总资产：573亿2022总负债：344亿20222023总资产：571亿2023总负债：330亿20232024总资产：568亿2024总负债：299亿20242025总资产：541亿2025总负债：246亿2025
现金与有息负债 现金有息负债
0100亿200亿2016现金：2.5亿2016有息负债：2亿20162017现金：2.2亿2017有息负债：6566万20172018现金：2.3亿2018有息负债：1.3亿20182019现金：51.2亿2019有息负债：126亿20192020现金：105亿2020有息负债：124亿20202021现金：75.8亿2021有息负债：133亿20212022现金：88.3亿2022有息负债：145亿20222023现金：78.1亿2023有息负债：207亿20232024现金：91.1亿2024有息负债：152亿20242025现金：65.4亿2025有息负债：129亿2025

分红：天山铝业给股东回报多少？

5/6

当前股息率 5.75%，最近一年派息率 52.4%。

  • 派发现金分红 股息率 5.75%
  • 股息率高于储蓄利率（1.5%） 股息率 5.75%
  • 高股息（> 3.5%） 股息率 5.75%
  • 近 5 年分红稳定 有中断或削减
  • 5 年分红增长 每股分红年化 22.4%
  • 分红由盈利和现金流覆盖 派息率 52.4%，现金派息率 39.1%
每股分红（按财年）
0.000.200.402016每股分红：0.0520162017每股分红：0.2020172018每股分红：0.2020182019每股分红：0.0020192020每股分红：0.2020202021每股分红：0.4020212022每股分红：0.2020222023每股分红：0.1520232024每股分红：0.4020242025每股分红：0.552025
派息率
0%50%2016派息率：22%20162017派息率：80%20172018派息率：77%201820192020派息率：39%20202021派息率：49%20212022派息率：35%20222023派息率：31%20232024派息率：42%20242025派息率：52%2025
分红实施记录
报告期除权除息日每股派息(税前)方案
20262026-08-19¥0.3010派3.00元(含税,扣税后2.70元)
20252026-05-15¥0.2510派2.50元(含税,扣税后2.25元)
20252026-02-11¥0.1010派1.00元(含税,扣税后0.90元)
20252025-10-30¥0.2010派2.00元(含税,扣税后1.80元)
20242025-05-22¥0.2010派2.00元(含税,扣税后1.80元)
20242024-11-21¥0.2010派2.00元(含税,扣税后1.80元)
20232024-05-22¥0.1510派1.50元(含税,扣税后1.35元)
20222023-04-19¥0.2010派2.00元(含税,扣税后1.80元)
20212022-06-21¥0.2010派2.00元(含税,扣税后1.80元)
20212021-12-22¥0.2010派2.00元(含税,扣税后1.80元)
20202021-07-01¥0.2010派2.00元(含税,扣税后1.80元)
20182019-05-07¥0.2010派2.00元(含税,扣税后1.80元)

公司概况：天山铝业

所属行业
基础材料 · 铝
上市地
深圳证券交易所
上市日期
2010-12-31
员工人数
8,022 人
公司官网
tslyjt.com

财务数据依据公司在沪深北交易所披露的年报整理，为年报口径，最新财年 2025。页面生成于 2026-11-11 02:41 UTC。仅供参考，不构成投资建议。