思源电气 002028

¥113.19 +0.89 (+0.79%) 2026-11-12 16:14
总市值
¥891.00亿
市盈率(TTM)
26.5
市净率
5.07
股息率
0.62%
52 周区间
101.22 – 238.42
今开 / 最高 / 最低
112.30 / 118.48 / 111.90

雪花图

估值1/6未来增长6/6过往业绩6/6财务健康6/6分红4/6

总分 23/30 · 基本面优秀

一句话看懂思源电气

思源电气的强项是未来增长（6/6），短板是估值（1/6）。

  • 估值 按现金流折现模型，合理价值约为每股 80.86，现价高于估值 40.0%。
  • 未来增长 机构一致预期每股收益至 2028 年年化增长 33.4%。
  • 过往业绩 近 5 年每股收益年化增长 26.9%，最新净资产收益率 20.3%。
  • 财务健康 资产负债率 47.0%，有息负债占净资产 2.8%，流动比率 1.75。
  • 分红 当前股息率 0.62%，最近一年派息率 17.3%。

近一年股价

232.81101.972026-012026-042026-072026-10
近一年 +5.8% · 前复权收盘价

估值：思源电气的股价贵不贵？

1/6

按现金流折现模型，合理价值约为每股 80.86，现价高于估值 40.0%。

  • 低于现金流折现估值 现价比估值高 40.0%
  • 显著低估（折价 > 20%） 折价 -40.0%
  • 市盈率低于市场（18 倍） 市盈率 26.5 倍
  • PEG 低于 1 PEG 0.79
  • 市净率低于 3 倍 市净率 5.07 倍
  • 自由现金流收益率 > 5% 自由现金流收益率 1.6%

现金流折现（DCF）估值

低估 20% 以上 ±20% 合理区间 高估 20% 以上

显著高估 现价高于现金流折现估值 40.0%

查看估值假设与未来 10 年现金流

起始自由现金流（近 3 年平均）¥14.98亿；前 5 年增速 20.0%（依据机构一致预期），之后 5 年线性回落至永续增长率 2.0%；折现率 8.5%（无风险利率 + 股权风险溢价）。

年份自由现金流现值
2026¥17.98亿¥16.57亿
2027¥21.57亿¥18.32亿
2028¥25.88亿¥20.27亿
2029¥31.06亿¥22.41亿
2030¥37.27亿¥24.79亿
2031¥43.39亿¥26.59亿
2032¥48.94亿¥27.65亿
2033¥53.44亿¥27.83亿
2034¥56.43亿¥27.08亿
2035¥57.56亿¥25.46亿
终值¥399.52亿

市盈率河流图

22 倍31 倍40 倍50 倍60 倍202120222023202420252026
黑线为周收盘价；色带为「最新已披露年报每股收益 × 市盈率倍数」，倍数取该股自身历史市盈率区间。 股价越靠近上沿，估值越贵。

未来增长：机构怎么看思源电气？

6/6

机构一致预期每股收益至 2028 年年化增长 33.4%。

  • 盈利增速高于储蓄利率（1.5%） 年化 33.4%
  • 盈利增速高于市场（10%） 年化 33.4%
  • 高速增长（> 20%） 年化 33.4%
  • 营收增速 > 10% 近 3 年营收年化 26.9%
  • 预期净资产收益率 > 20% 预期 ROE 25.9%
  • 至少 3 份机构预测 13 份预测
每股收益（斜线为机构预测）
0.005.002020每股收益：1.2320202021每股收益：1.5720212022每股收益：1.5920222023每股收益：2.0220232024每股收益：2.6420242025每股收益：4.0420252026E每股收益：5.102026E2027E每股收益：7.142027E2028E每股收益：9.592028E
年度一致预期每股收益预测份数
2026E5.1013
2027E7.1413
2028E9.5913

近 180 天券商研报预测均值。

过往业绩：思源电气赚钱能力如何？

6/6

近 5 年每股收益年化增长 26.9%，最新净资产收益率 20.3%。

  • 上一财年盈利增长 每股收益同比 +53.0%
  • 5 年盈利增长为正 5 年年化 26.9%
  • 5 年盈利年化 > 10% 5 年年化 26.9%
  • 增速快于 5 年平均 同比 53.0% vs 5 年 26.9%
  • 净资产收益率 > 20% ROE 20.3%
  • 净利率同比提升 13.3% → 14.6%
营业收入与净利润 营收净利润
0100亿200亿2016营收：44亿2016净利润：3.5亿20162017营收：44.9亿2017净利润：2.5亿20172018营收：48.1亿2018净利润：2.9亿20182019营收：63.8亿2019净利润：5.6亿20192020营收：73.7亿2020净利润：9.3亿20202021营收：87亿2021净利润：12亿20212022营收：105亿2022净利润：12.2亿20222023营收：125亿2023净利润：15.6亿20232024营收：155亿2024净利润：20.5亿20242025营收：215亿2025净利润：31.5亿2025
净利率与净资产收益率 净利率ROE
0%10%20%2016净利率：8%2016ROE：8%20162017净利率：6%2017ROE：6%20172018净利率：6%2018ROE：6%20182019净利率：9%2019ROE：11%20192020净利率：13%2020ROE：14%20202021净利率：14%2021ROE：14%20212022净利率：12%2022ROE：13%20222023净利率：13%2023ROE：15%20232024净利率：13%2024ROE：17%20242025净利率：15%2025ROE：20%2025
经营现金流与自由现金流 经营现金流自由现金流
010亿20亿2016经营现金流：1.7亿2016自由现金流：1亿20162017经营现金流：4.9亿2017自由现金流：4.3亿20172018经营现金流：1.7亿2018自由现金流：1.2亿20182019经营现金流：8.3亿2019自由现金流：6.8亿20192020经营现金流：8.2亿2020自由现金流：5亿20202021经营现金流：3.8亿2021自由现金流：-1.6亿20212022经营现金流：10.5亿2022自由现金流：6.1亿20222023经营现金流：22.7亿2023自由现金流：15.4亿20232024经营现金流：24.6亿2024自由现金流：15.4亿20242025经营现金流：22.3亿2025自由现金流：14.1亿2025

财务健康：思源电气的资产负债表稳不稳？

6/6

资产负债率 47.0%，有息负债占净资产 2.8%，流动比率 1.75。

  • 流动资产覆盖流动负债 流动比率 1.75
  • 有息负债/净资产 < 40% 负债权益比 2.8%
  • 负债率较 5 年前下降 基本无有息负债
  • 经营现金流覆盖有息负债 > 20% 经营现金流远超有息负债
  • 现金多于有息负债 净现金
  • 资产负债率 < 60% 资产负债率 47.0%
总资产与总负债 总资产总负债
0100亿200亿2016总资产：64.6亿2016总负债：21.1亿20162017总资产：67.9亿2017总负债：22.8亿20172018总资产：75.8亿2018总负债：28.7亿20182019总资产：88.5亿2019总负债：36.5亿20192020总资产：111亿2020总负债：43.6亿20202021总资产：139亿2021总负债：53.2亿20212022总资产：157亿2022总负债：62.8亿20222023总资产：187亿2023总负债：80.7亿20232024总资产：235亿2024总负债：108亿20242025总资产：298亿2025总负债：140亿2025
现金与有息负债 现金有息负债
020亿40亿2016现金：14.3亿2016有息负债：020162017现金：14.5亿2017有息负债：020172018现金：13亿2018有息负债：1.1亿20182019现金：16.7亿2019有息负债：2496万20192020现金：22.2亿2020有息负债：5294万20202021现金：18.8亿2021有息负债：5541万20212022现金：24.6亿2022有息负债：1.2亿20222023现金：33.3亿2023有息负债：1.4亿20232024现金：40.3亿2024有息负债：1.9亿20242025现金：49.3亿2025有息负债：4.4亿2025

分红：思源电气给股东回报多少？

4/6

当前股息率 0.62%，最近一年派息率 17.3%。

  • 派发现金分红 股息率 0.62%
  • 股息率高于储蓄利率（1.5%） 股息率 0.62%
  • 高股息（> 3.5%） 股息率 0.62%
  • 近 5 年分红稳定 连续派息且无大幅削减
  • 5 年分红增长 每股分红年化 28.5%
  • 分红由盈利和现金流覆盖 派息率 17.3%，现金派息率 39.0%
每股分红（按财年）
0.000.250.502016每股分红：0.1020162017每股分红：0.1020172018每股分红：0.1020182019每股分红：0.1020192020每股分红：0.2020202021每股分红：0.2020212022每股分红：0.3020222023每股分红：0.4020232024每股分红：0.5020242025每股分红：0.702025
派息率
0%20%2016派息率：20%20162017派息率：30%20172018派息率：26%20182019派息率：14%20192020派息率：16%20202021派息率：13%20212022派息率：19%20222023派息率：20%20232024派息率：19%20242025派息率：17%2025
分红实施记录
报告期除权除息日每股派息(税前)方案
20252026-07-08¥0.7010派6.998907元(含税,扣税后6.299016元)
20242025-07-04¥0.5010派4.998403元(含税,扣税后4.498563元)
20232024-06-24¥0.4010派3.99916元(含税,扣税后3.599244元)
20222023-06-26¥0.3010派2.999822元(含税,扣税后2.69984元)
20212022-06-21¥0.2010派2.00元(含税,扣税后1.80元)
20202021-06-23¥0.2010派1.999798元(含税,扣税后1.799818元)
20192020-06-09¥0.1010派1.00元(含税,扣税后0.90元)
20182019-06-10¥0.1010派1.00元(含税,扣税后0.90元)
20172018-05-23¥0.1010派1.00元(含税,扣税后0.90元)
20162017-06-01¥0.1010派1.00元(含税,扣税后0.90元)
20152016-04-25¥0.2010转2.00派2.00元(含税,扣税后1.80元)
20142015-04-23¥0.1010派1.00元(含税,扣税后0.90元)

公司概况：思源电气

所属行业
工业 · 电气设备
上市地
深圳证券交易所
上市日期
2004-08-05
员工人数
11,007 人
公司官网
sieyuan.com

财务数据依据公司在沪深北交易所披露的年报整理，为年报口径，最新财年 2025。页面生成于 2026-11-09 16:50 UTC。仅供参考，不构成投资建议。