招商公路 001965

¥10.05 -0.05 (-0.50%) 2026-11-12 16:15
总市值
¥682.91亿
市盈率(TTM)
14.8
市净率
0.98
股息率
3.71%
52 周区间
8.29 – 10.50
今开 / 最高 / 最低
10.09 / 10.12 / 9.95

雪花图

估值5/6未来增长1/6过往业绩2/6财务健康2/6分红6/6

总分 16/30 · 基本面良好

一句话看懂招商公路

招商公路的强项是分红（6/6），短板是未来增长（1/6）。

  • 估值 按现金流折现模型，合理价值约为每股 20.41，现价低于估值 50.8%。
  • 未来增长 暂无机构一致预期，以近 3 年每股收益年化增速 -4.5% 代替。
  • 过往业绩 近 5 年每股收益年化增长 13.2%，最新净资产收益率 6.2%。
  • 财务健康 资产负债率 43.6%，有息负债占净资产 73.2%，流动比率 1.07。
  • 分红 当前股息率 3.71%，最近一年派息率 56.9%。

近一年股价

10.458.352026-012026-042026-072026-10
近一年 +1.3% · 前复权收盘价

估值：招商公路的股价贵不贵？

5/6

按现金流折现模型，合理价值约为每股 20.41，现价低于估值 50.8%。

  • 低于现金流折现估值 现价比估值低 50.8%
  • 显著低估（折价 > 20%） 折价 50.8%
  • 市盈率低于市场（18 倍） 市盈率 14.8 倍
  • PEG 低于 1 PEG 1.12
  • 市净率低于 3 倍 市净率 0.98 倍
  • 自由现金流收益率 > 5% 自由现金流收益率 7.8%

现金流折现（DCF）估值

低估 20% 以上 ±20% 合理区间 高估 20% 以上

显著低估 现价低于现金流折现估值 50.8%

查看估值假设与未来 10 年现金流

起始自由现金流（近 3 年平均）¥50.39亿；前 5 年增速 12.0%（依据历史净利润增速），之后 5 年线性回落至永续增长率 2.0%；折现率 8.5%（无风险利率 + 股权风险溢价）。

年份自由现金流现值
2026¥56.44亿¥52.02亿
2027¥63.21亿¥53.70亿
2028¥70.80亿¥55.43亿
2029¥79.30亿¥57.22亿
2030¥88.81亿¥59.06亿
2031¥97.69亿¥59.88亿
2032¥105.51亿¥59.60亿
2033¥111.84亿¥58.23亿
2034¥116.31亿¥55.82亿
2035¥118.64亿¥52.47亿
终值¥823.41亿

市盈率河流图

6.5 倍9 倍11 倍14 倍16 倍202120222023202420252026
黑线为周收盘价；色带为「最新已披露年报每股收益 × 市盈率倍数」，倍数取该股自身历史市盈率区间。 股价越靠近上沿，估值越贵。

未来增长：机构怎么看招商公路？

1/6

暂无机构一致预期，以近 3 年每股收益年化增速 -4.5% 代替。 （估算）

  • 盈利增速高于储蓄利率（1.5%） 年化 -4.5%
  • 盈利增速高于市场（10%） 年化 -4.5%
  • 高速增长（> 20%） 年化 -4.5%
  • 营收增速 > 10% 近 3 年营收年化 17.2%
  • 预期净资产收益率 > 20% 无分析师预期
  • 至少 3 份机构预测 暂无机构一致预期
每股收益（斜线为机构预测）
0.000.501.002020每股收益：0.3520202021每股收益：0.7720212022每股收益：0.7520222023每股收益：1.0620232024每股收益：0.7720242025每股收益：0.662025

过往业绩：招商公路赚钱能力如何？

2/6

近 5 年每股收益年化增长 13.2%，最新净资产收益率 6.2%。

  • 上一财年盈利增长 每股收益同比 -14.6%
  • 5 年盈利增长为正 5 年年化 13.2%
  • 5 年盈利年化 > 10% 5 年年化 13.2%
  • 增速快于 5 年平均 同比 -14.6% vs 5 年 13.2%
  • 净资产收益率 > 20% ROE 6.2%
  • 净利率同比提升 41.9% → 34.5%
营业收入与净利润 营收净利润
050亿100亿2016营收：50.5亿2016净利润：29.4亿20162017营收：53.4亿2017净利润：33.7亿20172018营收：67.6亿2018净利润：39.1亿20182019营收：82.9亿2019净利润：43.5亿20192020营收：70.7亿2020净利润：22.2亿20202021营收：86.3亿2021净利润：49.7亿20212022营收：83亿2022净利润：48.6亿20222023营收：97.3亿2023净利润：67.7亿20232024营收：127亿2024净利润：53.2亿20242025营收：134亿2025净利润：46.1亿2025
净利率与净资产收益率 净利率ROE
0%25%50%2016净利率：58%2016ROE：8%20162017净利率：63%2017ROE：8%20172018净利率：58%2018ROE：9%20182019净利率：52%2019ROE：9%20192020净利率：31%2020ROE：4%20202021净利率：58%2021ROE：9%20212022净利率：59%2022ROE：8%20222023净利率：70%2023ROE：10%20232024净利率：42%2024ROE：7%20242025净利率：35%2025ROE：6%2025
经营现金流与自由现金流 经营现金流自由现金流
025亿50亿2016经营现金流：23.1亿2016自由现金流：17亿20162017经营现金流：29.8亿2017自由现金流：24亿20172018经营现金流：36.8亿2018自由现金流：29.2亿20182019经营现金流：43.2亿2019自由现金流：34.8亿20192020经营现金流：32.2亿2020自由现金流：17.3亿20202021经营现金流：46.2亿2021自由现金流：38.5亿20212022经营现金流：38.8亿2022自由现金流：31.3亿20222023经营现金流：44.4亿2023自由现金流：39亿20232024经营现金流：71.2亿2024自由现金流：58.7亿20242025经营现金流：65.1亿2025自由现金流：53.5亿2025

财务健康：招商公路的资产负债表稳不稳？

2/6

资产负债率 43.6%，有息负债占净资产 73.2%，流动比率 1.07。

  • 流动资产覆盖流动负债 流动比率 1.07
  • 有息负债/净资产 < 40% 负债权益比 73.2%
  • 负债率较 5 年前下降 46.6% → 73.2%
  • 经营现金流覆盖有息负债 > 20% 覆盖率 12.0%
  • 现金多于有息负债 净负债
  • 资产负债率 < 60% 资产负债率 43.6%
总资产与总负债 总资产总负债
01000亿2016总资产：554亿2016总负债：121亿20162017总资产：652亿2017总负债：188亿20172018总资产：841亿2018总负债：343亿20182019总资产：910亿2019总负债：370亿20192020总资产：940亿2020总负债：343亿20202021总资产：983亿2021总负债：350亿20212022总资产：1149亿2022总负债：473亿20222023总资产：1575亿2023总负债：753亿20232024总资产：1592亿2024总负债：704亿20242025总资产：1624亿2025总负债：708亿2025
现金与有息负债 现金有息负债
0250亿500亿2016现金：31.5亿2016有息负债：57.2亿20162017现金：70.1亿2017有息负债：102亿20172018现金：70.8亿2018有息负债：251亿20182019现金：66.5亿2019有息负债：253亿20192020现金：68亿2020有息负债：256亿20202021现金：63.9亿2021有息负债：242亿20212022现金：43.8亿2022有息负债：354亿20222023现金：89.3亿2023有息负债：614亿20232024现金：92.5亿2024有息负债：574亿20242025现金：101亿2025有息负债：544亿2025

分红：招商公路给股东回报多少？

6/6

当前股息率 3.71%，最近一年派息率 56.9%。

  • 派发现金分红 股息率 3.71%
  • 股息率高于储蓄利率（1.5%） 股息率 3.71%
  • 高股息（> 3.5%） 股息率 3.71%
  • 近 5 年分红稳定 连续派息且无大幅削减
  • 5 年分红增长 每股分红年化 16.1%
  • 分红由盈利和现金流覆盖 派息率 56.9%，现金派息率 47.4%
每股分红（按财年）
0.000.200.402016每股分红：0.0020162017每股分红：0.2220172018每股分红：0.2520182019每股分红：0.2820192020每股分红：0.1820202021每股分红：0.3520212022每股分红：0.4120222023每股分红：0.5320232024每股分红：0.4220242025每股分红：0.372025
派息率
0%20%40%20162017派息率：37%20172018派息率：40%20182019派息率：40%20192020派息率：50%20202021派息率：45%20212022派息率：55%20222023派息率：50%20232024派息率：54%20242025派息率：57%2025
分红实施记录
报告期除权除息日每股派息(税前)方案
20252026-07-31¥0.3710派3.73元(含税,扣税后3.357元)
20242025-07-31¥0.4210派4.17元(含税,扣税后3.753元)
20232024-07-30¥0.5310派5.31元(含税,扣税后4.779元)
20222023-07-18¥0.4110派4.14元(含税,扣税后3.726元)
20212022-07-05¥0.3510派3.46元(含税,扣税后3.114元)
20202021-06-25¥0.1810派1.77元(含税,扣税后1.593元)
20192020-08-24¥0.2810派2.80元(含税,扣税后2.52元)
20182019-07-12¥0.2510派2.54元(含税,扣税后2.286元)
20172018-08-08¥0.2210派2.19元(含税,扣税后1.971元)

公司概况：招商公路

所属行业
工业 · 基础设施运营
上市地
深圳证券交易所
上市日期
2017-12-25
员工人数
7,836 人
公司官网
cmexpressway.com

财务数据依据公司在沪深北交易所披露的年报整理，为年报口径，最新财年 2025。页面生成于 2026-11-11 20:43 UTC。仅供参考，不构成投资建议。