华润三九 000999

¥25.04 -0.01 (-0.04%) 2026-11-12 16:14
总市值
¥416.72亿
市盈率(TTM)
12.9
市净率
1.84
股息率
4.01%
52 周区间
21.19 – 29.49
今开 / 最高 / 最低
24.93 / 25.17 / 24.80

雪花图

估值5/6未来增长3/6过往业绩2/6财务健康4/6分红6/6

总分 20/30 · 基本面良好

一句话看懂华润三九

华润三九的强项是分红（6/6），短板是过往业绩（2/6）。

  • 估值 按现金流折现模型，合理价值约为每股 47.09，现价低于估值 46.8%。
  • 未来增长 机构一致预期每股收益至 2028 年年化增长 7.2%。
  • 过往业绩 近 5 年每股收益年化增长 4.8%，最新净资产收益率 15.4%。
  • 财务健康 资产负债率 34.6%，有息负债占净资产 28.5%，流动比率 1.83。
  • 分红 当前股息率 4.01%，最近一年派息率 50.5%。

近一年股价

29.5221.752026-012026-042026-072026-10
近一年 -8.6% · 前复权收盘价

估值：华润三九的股价贵不贵？

5/6

按现金流折现模型，合理价值约为每股 47.09，现价低于估值 46.8%。

  • 低于现金流折现估值 现价比估值低 46.8%
  • 显著低估（折价 > 20%） 折价 46.8%
  • 市盈率低于市场（18 倍） 市盈率 12.9 倍
  • PEG 低于 1 PEG 1.81
  • 市净率低于 3 倍 市净率 1.84 倍
  • 自由现金流收益率 > 5% 自由现金流收益率 10.2%

现金流折现（DCF）估值

低估 20% 以上 ±20% 合理区间 高估 20% 以上

显著低估 现价低于现金流折现估值 46.8%

查看估值假设与未来 10 年现金流

起始自由现金流（近 3 年平均）¥37.29亿；前 5 年增速 7.2%（依据机构一致预期），之后 5 年线性回落至永续增长率 2.0%；折现率 8.5%（无风险利率 + 股权风险溢价）。

年份自由现金流现值
2026¥39.96亿¥36.83亿
2027¥42.82亿¥36.38亿
2028¥45.89亿¥35.93亿
2029¥49.17亿¥35.48亿
2030¥52.69亿¥35.04亿
2031¥55.92亿¥34.28亿
2032¥58.77亿¥33.20亿
2033¥61.16亿¥31.84亿
2034¥63.01亿¥30.24亿
2035¥64.27亿¥28.43亿
终值¥446.08亿

市盈率河流图

5 倍7.5 倍10 倍12 倍15 倍202120222023202420252026
黑线为周收盘价；色带为「最新已披露年报每股收益 × 市盈率倍数」，倍数取该股自身历史市盈率区间。 股价越靠近上沿，估值越贵。

未来增长：机构怎么看华润三九？

3/6

机构一致预期每股收益至 2028 年年化增长 7.2%。

  • 盈利增速高于储蓄利率（1.5%） 年化 7.2%
  • 盈利增速高于市场（10%） 年化 7.2%
  • 高速增长（> 20%） 年化 7.2%
  • 营收增速 > 10% 近 3 年营收年化 20.5%
  • 预期净资产收益率 > 20% 预期 ROE 15.3%
  • 至少 3 份机构预测 4 份预测
每股收益（斜线为机构预测）
0.001.002.002020每股收益：1.6320202021每股收益：2.1020212022每股收益：2.4820222023每股收益：2.2420232024每股收益：2.0220242025每股收益：2.0620252026E每股收益：2.042026E2027E每股收益：2.322027E2028E每股收益：2.532028E
年度一致预期每股收益预测份数
2026E2.044
2027E2.324
2028E2.534

近 180 天券商研报预测均值。

过往业绩：华润三九赚钱能力如何？

2/6

近 5 年每股收益年化增长 4.8%，最新净资产收益率 15.4%。

  • 上一财年盈利增长 每股收益同比 +2.0%
  • 5 年盈利增长为正 5 年年化 4.8%
  • 5 年盈利年化 > 10% 5 年年化 4.8%
  • 增速快于 5 年平均 同比 2.0% vs 5 年 4.8%
  • 净资产收益率 > 20% ROE 15.4%
  • 净利率同比提升 12.2% → 10.8%
营业收入与净利润 营收净利润
0200亿2016营收：89.8亿2016净利润：12亿20162017营收：111亿2017净利润：13亿20172018营收：134亿2018净利润：14.3亿20182019营收：148亿2019净利润：21亿20192020营收：136亿2020净利润：16亿20202021营收：155亿2021净利润：20.6亿20212022营收：181亿2022净利润：24.5亿20222023营收：247亿2023净利润：28.5亿20232024营收：276亿2024净利润：33.7亿20242025营收：316亿2025净利润：34.2亿2025
净利率与净资产收益率 净利率ROE
0%10%2016净利率：13%2016ROE：14%20162017净利率：12%2017ROE：13%20172018净利率：11%2018ROE：13%20182019净利率：14%2019ROE：16%20192020净利率：12%2020ROE：12%20202021净利率：13%2021ROE：13%20212022净利率：14%2022ROE：14%20222023净利率：12%2023ROE：15%20232024净利率：12%2024ROE：17%20242025净利率：11%2025ROE：15%2025
经营现金流与自由现金流 经营现金流自由现金流
020亿40亿2016经营现金流：13.9亿2016自由现金流：10.4亿20162017经营现金流：16亿2017自由现金流：12.2亿20172018经营现金流：19.1亿2018自由现金流：13.1亿20182019经营现金流：19.5亿2019自由现金流：14.1亿20192020经营现金流：22.2亿2020自由现金流：16亿20202021经营现金流：18.8亿2021自由现金流：10.1亿20212022经营现金流：30.1亿2022自由现金流：20.5亿20222023经营现金流：41.9亿2023自由现金流：33.3亿20232024经营现金流：44亿2024自由现金流：36.1亿20242025经营现金流：55.1亿2025自由现金流：42.4亿2025

财务健康：华润三九的资产负债表稳不稳？

4/6

资产负债率 34.6%，有息负债占净资产 28.5%，流动比率 1.83。

  • 流动资产覆盖流动负债 流动比率 1.83
  • 有息负债/净资产 < 40% 负债权益比 28.5%
  • 负债率较 5 年前下降 0.2% → 28.5%
  • 经营现金流覆盖有息负债 > 20% 覆盖率 87.2%
  • 现金多于有息负债 净负债
  • 资产负债率 < 60% 资产负债率 34.6%
总资产与总负债 总资产总负债
0200亿400亿2016总资产：136亿2016总负债：48.3亿20162017总资产：162亿2017总负债：60.7亿20172018总资产：180亿2018总负债：68.6亿20182019总资产：214亿2019总负债：83.2亿20192020总资产：220亿2020总负债：79.5亿20202021总资产：245亿2021总负债：87.7亿20212022总资产：271亿2022总负债：95.9亿20222023总资产：401亿2023总负债：159亿20232024总资产：401亿2024总负债：148亿20242025总资产：588亿2025总负债：203亿2025
现金与有息负债 现金有息负债
025亿50亿2016现金：9.1亿2016有息负债：5.2亿20162017现金：17.1亿2017有息负债：5.3亿20172018现金：24.8亿2018有息负债：3523万20182019现金：30.9亿2019有息负债：3000万20192020现金：38.2亿2020有息负债：3084万20202021现金：30.7亿2021有息负债：1.5亿20212022现金：31.5亿2022有息负债：2.9亿20222023现金：67.7亿2023有息负债：28.7亿20232024现金：50.2亿2024有息负债：12.2亿20242025现金：46.6亿2025有息负债：63.2亿2025

分红：华润三九给股东回报多少？

6/6

当前股息率 4.01%，最近一年派息率 50.5%。

  • 派发现金分红 股息率 4.01%
  • 股息率高于储蓄利率（1.5%） 股息率 4.01%
  • 高股息（> 3.5%） 股息率 4.01%
  • 近 5 年分红稳定 连续派息且无大幅削减
  • 5 年分红增长 每股分红年化 15.8%
  • 分红由盈利和现金流覆盖 派息率 50.5%，现金派息率 40.8%
每股分红（按财年）
0.000.501.001.502016每股分红：0.1620162017每股分红：0.4620172018每股分红：0.3920182019每股分红：0.4320192020每股分红：0.5020202021每股分红：0.8520212022每股分红：1.0020222023每股分红：1.5020232024每股分红：1.3220242025每股分红：1.042025
派息率
0%25%50%2016派息率：13%20162017派息率：35%20172018派息率：27%20182019派息率：20%20192020派息率：31%20202021派息率：41%20212022派息率：40%20222023派息率：67%20232024派息率：65%20242025派息率：50%2025
分红实施记录
报告期除权除息日每股派息(税前)方案
20262026-10-16¥0.4210派4.15元(含税,扣税后3.735元)
20252026-05-29¥0.5910派5.90元(含税,扣税后5.31元)
20252025-10-17¥0.4510派4.50元(含税,扣税后4.05元)
20242025-06-06¥0.3210转3股派3.20元(含税,扣税后2.88元)
20242024-11-29¥1.0010派10.00元(含税,扣税后9.00元)
20232024-06-14¥1.5010转3股派15.00元(含税,扣税后13.50元)
20222023-06-15¥1.0010派10.00元(含税,扣税后9.00元)
20212022-08-12¥0.8510派8.528212元(含税,扣税后7.675391元)
20202021-07-09¥0.5010派5.00元(含税,扣税后4.50元)
20192020-07-16¥0.4310派4.30元(含税,扣税后3.87元)
20182019-08-08¥0.3910派3.90元(含税,扣税后3.51元)
20172018-06-21¥0.4610派4.60元(含税,扣税后4.14元)

公司概况：华润三九

所属行业
医疗保健 · 专科药与仿制药
上市地
深圳证券交易所
上市日期
2000-03-09
员工人数
30,304 人
公司官网
999.com.cn

财务数据依据公司在沪深北交易所披露的年报整理，为年报口径，最新财年 2025。页面生成于 2026-11-12 05:01 UTC。仅供参考，不构成投资建议。