许继电气 000400

¥24.01 -0.57 (-2.32%) 2026-11-12 16:14
总市值
¥244.56亿
市盈率(TTM)
28.2
市净率
1.97
股息率
1.60%
52 周区间
19.21 – 34.27
今开 / 最高 / 最低
24.50 / 24.51 / 23.90

雪花图

估值4/6未来增长3/6过往业绩4/6财务健康6/6分红5/6

总分 22/30 · 基本面优秀

一句话看懂许继电气

许继电气的强项是财务健康（6/6），短板是未来增长（3/6）。

  • 估值 按现金流折现模型，合理价值约为每股 67.59，现价低于估值 64.5%。
  • 未来增长 机构一致预期每股收益至 2028 年年化增长 16.5%。
  • 过往业绩 近 5 年每股收益年化增长 10.2%，最新净资产收益率 9.6%。
  • 财务健康 资产负债率 49.0%，有息负债占净资产 3.3%，流动比率 1.73。
  • 分红 当前股息率 1.60%，最近一年派息率 39.8%。

近一年股价

33.5919.522026-012026-042026-072026-10
近一年 -1.3% · 前复权收盘价

估值：许继电气的股价贵不贵？

4/6

按现金流折现模型，合理价值约为每股 67.59，现价低于估值 64.5%。

  • 低于现金流折现估值 现价比估值低 64.5%
  • 显著低估（折价 > 20%） 折价 64.5%
  • 市盈率低于市场（18 倍） 市盈率 28.2 倍
  • PEG 低于 1 PEG 1.71
  • 市净率低于 3 倍 市净率 1.97 倍
  • 自由现金流收益率 > 5% 自由现金流收益率 9.9%

现金流折现（DCF）估值

低估 20% 以上 ±20% 合理区间 高估 20% 以上

显著低估 现价低于现金流折现估值 64.5%

查看估值假设与未来 10 年现金流

起始自由现金流（近 3 年平均）¥19.56亿；前 5 年增速 16.5%（依据机构一致预期），之后 5 年线性回落至永续增长率 2.0%；折现率 8.5%（无风险利率 + 股权风险溢价）。

年份自由现金流现值
2026¥22.78亿¥21.00亿
2027¥26.54亿¥22.55亿
2028¥30.92亿¥24.21亿
2029¥36.02亿¥25.99亿
2030¥41.97亿¥27.91亿
2031¥47.68亿¥29.22亿
2032¥52.78亿¥29.82亿
2033¥56.90亿¥29.62亿
2034¥59.68亿¥28.64亿
2035¥60.88亿¥26.93亿
终值¥422.52亿

市盈率河流图

18 倍21 倍25 倍28 倍32 倍202120222023202420252026
黑线为周收盘价；色带为「最新已披露年报每股收益 × 市盈率倍数」，倍数取该股自身历史市盈率区间。 股价越靠近上沿，估值越贵。

未来增长：机构怎么看许继电气？

3/6

机构一致预期每股收益至 2028 年年化增长 16.5%。

  • 盈利增速高于储蓄利率（1.5%） 年化 16.5%
  • 盈利增速高于市场（10%） 年化 16.5%
  • 高速增长（> 20%） 年化 16.5%
  • 营收增速 > 10% 近 3 年营收年化 -0.1%
  • 预期净资产收益率 > 20% 预期 ROE 9.0%
  • 至少 3 份机构预测 3 份预测
每股收益（斜线为机构预测）
0.001.002020每股收益：0.7120202021每股收益：0.7220212022每股收益：0.7820222023每股收益：1.0020232024每股收益：1.1020242025每股收益：1.1520252026E每股收益：1.072026E2027E每股收益：1.472027E2028E每股收益：1.822028E
年度一致预期每股收益预测份数
2026E1.073
2027E1.473
2028E1.823

近 180 天券商研报预测均值。

过往业绩：许继电气赚钱能力如何？

4/6

近 5 年每股收益年化增长 10.2%，最新净资产收益率 9.6%。

  • 上一财年盈利增长 每股收益同比 +4.7%
  • 5 年盈利增长为正 5 年年化 10.2%
  • 5 年盈利年化 > 10% 5 年年化 10.2%
  • 增速快于 5 年平均 同比 4.7% vs 5 年 10.2%
  • 净资产收益率 > 20% ROE 9.6%
  • 净利率同比提升 6.5% → 7.8%
营业收入与净利润 营收净利润
0100亿2016营收：96.1亿2016净利润：8.7亿20162017营收：103亿2017净利润：6.1亿20172018营收：82.2亿2018净利润：2亿20182019营收：109亿2019净利润：4.7亿20192020营收：112亿2020净利润：7.2亿20202021营收：120亿2021净利润：7.2亿20212022营收：150亿2022净利润：7.9亿20222023营收：171亿2023净利润：10.1亿20232024营收：171亿2024净利润：11.2亿20242025营收：150亿2025净利润：11.7亿2025
净利率与净资产收益率 净利率ROE
0%5%10%2016净利率：9%2016ROE：12%20162017净利率：6%2017ROE：8%20172018净利率：2%2018ROE：3%20182019净利率：4%2019ROE：6%20192020净利率：6%2020ROE：8%20202021净利率：6%2021ROE：8%20212022净利率：5%2022ROE：8%20222023净利率：6%2023ROE：9%20232024净利率：7%2024ROE：10%20242025净利率：8%2025ROE：10%2025
经营现金流与自由现金流 经营现金流自由现金流
010亿20亿2016经营现金流：12.5亿2016自由现金流：10.7亿20162017经营现金流：-3494万2017自由现金流：-1.9亿20172018经营现金流：4.6亿2018自由现金流：3.6亿20182019经营现金流：1.7亿2019自由现金流：8550万20192020经营现金流：7.8亿2020自由现金流：7.2亿20202021经营现金流：13亿2021自由现金流：11.5亿20212022经营现金流：17.6亿2022自由现金流：16.3亿20222023经营现金流：27.5亿2023自由现金流：25.4亿20232024经营现金流：13亿2024自由现金流：9.1亿20242025经营现金流：26.7亿2025自由现金流：24.2亿2025

财务健康：许继电气的资产负债表稳不稳？

6/6

资产负债率 49.0%，有息负债占净资产 3.3%，流动比率 1.73。

  • 流动资产覆盖流动负债 流动比率 1.73
  • 有息负债/净资产 < 40% 负债权益比 3.3%
  • 负债率较 5 年前下降 基本无有息负债
  • 经营现金流覆盖有息负债 > 20% 经营现金流远超有息负债
  • 现金多于有息负债 净现金
  • 资产负债率 < 60% 资产负债率 49.0%
总资产与总负债 总资产总负债
0100亿200亿2016总资产：143亿2016总负债：67.5亿20162017总资产：153亿2017总负债：71.8亿20172018总资产：146亿2018总负债：62.2亿20182019总资产：160亿2019总负债：70.7亿20192020总资产：168亿2020总负债：76.1亿20202021总资产：177亿2021总负债：75.1亿20212022总资产：194亿2022总负债：83亿20222023总资产：219亿2023总负债：102亿20232024总资产：253亿2024总负债：129亿20242025总资产：263亿2025总负债：129亿2025
现金与有息负债 现金有息负债
050亿2016现金：18亿2016有息负债：8.2亿20162017现金：13.4亿2017有息负债：7亿20172018现金：9.7亿2018有息负债：9624万20182019现金：14亿2019有息负债：5.9亿20192020现金：17.4亿2020有息负债：8.1亿20202021现金：28.5亿2021有息负债：8.3亿20212022现金：37亿2022有息负债：3.2亿20222023现金：50.2亿2023有息负债：5388万20232024现金：55.5亿2024有息负债：3.3亿20242025现金：75.3亿2025有息负债：4亿2025

分红：许继电气给股东回报多少？

5/6

当前股息率 1.60%，最近一年派息率 39.8%。

  • 派发现金分红 股息率 1.60%
  • 股息率高于储蓄利率（1.5%） 股息率 1.60%
  • 高股息（> 3.5%） 股息率 1.60%
  • 近 5 年分红稳定 连续派息且无大幅削减
  • 5 年分红增长 每股分红年化 35.6%
  • 分红由盈利和现金流覆盖 派息率 39.8%，现金派息率 19.3%
每股分红（按财年）
0.000.200.402016每股分红：0.1020162017每股分红：0.0220172018每股分红：0.0520182019每股分红：0.0620192020每股分红：0.1020202021每股分红：0.1020212022每股分红：0.1420222023每股分红：0.3020232024每股分红：0.4220242025每股分红：0.462025
派息率
0%20%2016派息率：12%20162017派息率：3%20172018派息率：24%20182019派息率：13%20192020派息率：14%20202021派息率：14%20212022派息率：18%20222023派息率：30%20232024派息率：38%20242025派息率：40%2025
分红实施记录
报告期除权除息日每股派息(税前)方案
20262026-09-28¥0.1610派1.64元(含税,扣税后1.476元)
20252026-06-26¥0.2210派2.21元(含税,扣税后1.989元)
20252025-10-17¥0.2410派2.38元(含税,扣税后2.142元)
20242025-07-09¥0.1510派1.50元(含税,扣税后1.35元)
20242025-01-10¥0.0810派0.83元(含税,扣税后0.747元)
20242024-10-24¥0.1910派1.86元(含税,扣税后1.674元)
20232024-06-13¥0.3010派2.96元(含税,扣税后2.664元)
20222023-06-20¥0.1410派1.40元(含税,扣税后1.26元)
20212022-06-29¥0.1010派1.00元(含税,扣税后0.90元)
20202021-06-16¥0.1010派1.00元(含税,扣税后0.90元)
20192020-06-19¥0.0610派0.60元(含税,扣税后0.54元)
20182019-06-27¥0.0510派0.48元(含税,扣税后0.432元)

公司概况：许继电气

所属行业
工业 · 电气设备
上市地
深圳证券交易所
上市日期
1997-04-18
员工人数
5,987 人
公司官网
xjec.com

财务数据依据公司在沪深北交易所披露的年报整理，为年报口径，最新财年 2025。页面生成于 2026-11-12 11:40 UTC。仅供参考，不构成投资建议。